龔方雄：明年A股前高後低

去年底最早看好A股、自稱"龔牛"的摩根大通中國投資銀行部副主席龔方雄預測，由於基本面支撐，明年上半年滬股指數至少可達3,600點，但美國經濟復甦不明朗，明年下半年走向並不樂觀。

中國證券報報導，中央經濟工作會議明確提出，明年政府投資仍是成長，信貸投放量也相對較大。明年出口會比今年好很多，出口回升，惠及中小企業、民營企業，這類企業明年獲利會比今年好很多。

國有企業繼續投資、民營企業好起來，龔方雄認為，明年的基本面沒有問題。金融業現在每個月的貸款餘額是人民幣2,000億元到3,000億元，龔方雄指出，到了明年1、2月貸款餘額又將回升，恢復到7,000億到8,000億元，將接近年初的水準，明年上半年A股表現會很好。

他表示，6月時他從3,000點起算，估計未來六到12個月，A股至少有20%的上漲幅度，並預測今年底到明年中六個月的時間內，A股至少上升至3,600點。

龔方雄以美國經濟為例，現在美國出現週期性的復甦，是因儲蓄率有所上升，消費率卻沒有下降；他說，美國政府債臺高筑卻不斷印鈔票，企業需要加班卻寧可僱用臨時工，不確定經濟復甦要多久，並未形成良性循環，經濟恢復的不確定性也比較強。

對於投資標的，龔方雄認為，明年應重視內需如銀行、保險、理財等金融類股，還有消費、商品資源類股。整體上看，消費、金融、資產、資源類還是這波牛市的一個主流。

龔方雄將多頭市場分成三個階段，其中第二階段的特點是企業獲利正常化並恢復成長，他指出，A股從第二季開始進入多頭市場第二階段，現在還在這個階段。

他說，多頭市場第二階段的特點是很多人不相信經濟已經好起來了，這正好給機構賺錢的機會，一般百姓由於未感到經濟好轉，不會去買股票，等到企業重新招人，工資上漲的時候，散戶有了信心才會投入股市，但這時候已到了多頭市場中後期階段了

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