劉憶如:美元決定亞洲資產泡沫走向

中信金控(臺灣)首席經濟顧問劉憶如今天表示,金融風暴後國際正重新檢討美元的國際地位,美元地位會決定亞洲市場資產泡沫化的走向;低價美元激勵利差交易,會使資產泡沫愈吹愈大。

劉憶如今天出席"2010經濟投資前瞻論壇",劉憶如指出,自金融風暴後美元地位開始動搖,美國現在是零利率,且持續貶值,借低利率美元來投資新興市場的利差交易 (carry trade)變得穩賺不賠。

她表示,利差交易持續擴大,造成亞洲新興市場資產泡沫擴大,只要美元持續貶值或市場有美元貶值的預期心理,這個問題就難解。

她指出,明年國際貨幣基金 (IMF)會重整特別提款權 (SDR)中各國貨幣的組成,對美元的國際地位更會有關鍵性的影響。美國越慢復甦,利率越慢回升,亞洲新興市場的泡沫就越大,美元地位決定了資產泡沫的走向。

她說,現今各國央行的課題就是思考是否有責任判斷泡沫的成形,若覺得有泡沫,又是否要去戳破泡沫。

但她也指出,全世界不會坐視美元大幅滑落,雖然大家預測美元會轉向,但也絕對不會忽然發生。

對於金價持續上揚,劉憶如分析,各國外匯存底現在6、7成都放在美元,黃金數量很少,現在各國央行疑慮美元價值不在,會思考要不要轉持黃金,可能是金價上揚的原因,但這"可做不可說",若央行明確說出,會導致美元價格更大幅滑落 (free fall)。




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