繼續維持低利率是否對美國經濟有害？

美國聯邦儲備委員會主席伯南克表示，2010年，美國經濟將溫和擴張，並暗示美聯儲將維持低利率政策一段時間。有學者認為，伯南克的做法無異於「飲鴆止渴」。但是其他分析人士認為，鑒於美國經濟目前的發展態勢，伯南克的做法是合適的。

美 聯儲主席伯南克在華盛頓經濟俱樂部發表演講時表示，美國經濟明年會繼續溫和復甦，但就業市場的疲軟、信貸緊縮以及消費者的謹慎支出可能令經濟增長腳步較為 緩慢。他還說，他並不擔心通脹的出現，「美聯儲將繼續並有能力將通脹保持在一個較低的水平。」伯南克的這番講話打消了市場關於美聯儲可能提前提升利率的預 期。

在此之前，美國勞工部報告，美國11月份的就業情況好於預期，讓市場揣測，聯儲可能會提前升息。

美聯儲公開市場委員會上個月表示，由於通脹平穩、失業率居高不下，美聯儲將把接近於零的水平的基本利率再延長一段時間，伯南克的講話表示這些條件都沒有改變。

*飲鴆止渴？*

伯 南克的講話立刻遭到前摩根士丹利亞太區首席經濟學家謝國忠( Andy Xie)的猛烈抨擊。彭博新聞社援引謝國忠的話說，伯南克繼續將利率保持在接近零的水平無異於「飲鴆止渴」。他說，雖然維持低利率短期內能促進美國經濟增 長並提高就業率，但是對經濟的穩健卻沒有好處，因為低利率導致借貸激增，資產價格隨之上漲，高通貨膨脹或於2012年引發新一輪的全球危機。

美國卡內基梅隆大學政治經濟學教授阿倫·梅爾澤( Allan Meltzer)認為謝國忠的說法太極端，但是，美聯儲確實應該做到雙管齊下，在提高就業率的同時，緩慢加息，以防止未來可能出現的通貨膨脹。

「這種做法是試圖竭盡全力來降低失業率，但是卻一點也不考慮未來可能出現的通貨膨脹，這是個錯誤。」

梅爾澤說，美國經濟近期內沒有通貨膨脹的跡象，但是，包括股票、黃金在內的一些資產價格確實在上升。他還補充說，如果美聯儲提升利率，這將鼓勵銀行向中、小企業貸款，從而創造更多的就業機會。將利率維持在零的水平只會讓銀行增加對政府債券的投資。

*拉赫曼：符合實際*

華盛頓智庫美國企業研究所的經濟學家戴斯蒙德·拉赫曼(Desmond Lachman)在接受美國之音採訪時表示，伯南克對美國經濟前景的看法非常「符合實際」。太快退出低利率政策會讓美國經濟重新陷入衰退，並出現日本式的通貨緊縮。

「我認為伯南克維持低利率的做法很正確，如果美國經濟相對虛弱，也沒有出現通脹跡象，相反卻有走向通縮的壓力，如果伯南克太快退出調整性的寬鬆貨幣政策，那麼他就犯了一個重大的政策錯誤，美國經濟也有重新陷入衰退的危險。」

他承認，美國的某些市場，例如股市，有「泡沫」出現的現象，但是提升利率不是唯一的辦法，美聯儲可以通過要求銀行增加資本金等辦法來降低流動性。

拉赫曼說，他真正擔心的是，如果美國經濟復甦速度加快，而美聯儲退出寬鬆貨幣政策不夠快，那麼美國經濟確實會遭遇危險，不過這不是現在需要擔心的問題。

「退出寬鬆貨幣政策不是現在要擔心的。到2010年晚些時候，美聯儲才會面臨真正的考驗。到時候他們要考慮是否能夠平穩退出寬鬆貨幣政策，是否要提升利率來確保不會出現通貨膨脹，這對美聯儲來說會是個考驗，但是我認為這種考驗在未來6到9個月內不會出現。」

*央行面臨政治壓力*

芝加哥大學布斯商學院教授史蒂文·戴維斯(Steven Davis) 在接受美國之音採訪時也表示，維持低利率現在並不構成危險，最大的危險是美聯儲迫於政治壓力，在該退出的時候無法退出。

「我所擔心的危險至少到明年中期才會出現，主要是政治壓力造成的。我擔心美聯儲會因為這些壓力，在不需要的時候繼續保持寬鬆的貨幣政策。不過我不認為這是現在要面對的問題。」

戴維斯說，與其擔心貨幣政策，他更擔憂政府的財政措施。例如政府的巨額財政赤字、以及加稅決定等，這些都將影響美國經濟的整體發展。