滬銅攜手黃金大漲

2009-11-17 21:44 週一（11月16日）國內期貨市場整體走高，其中，滬銅引領有色金屬大幅上行，黃金則繼續創新高的步伐。業內人士指出，全球經濟好轉以及寬鬆的貨幣政策吸引投資者買入商品，同時供求關係也朝有利於上漲的方向發展。值得注意的是，經過連續上漲的黃金市場，短期回調的風險也在不斷積累。

滬銅領漲有色板塊

16日國內期市總體呈現上漲格局。其中有色金屬收盤全線上漲，滬銅表現尤為搶眼，主力合約報52,750元/噸，上漲1,770元或3.47%，且持倉增加39354手。受銅價上漲帶動，期鋁和期鋅也跟隨上漲，二者主力合約分別上漲0.95%和1.89%。與此同時，能源化工板塊整體走高，農產品亦震盪收漲，降雪天氣令市場表現強勢。

"市場人氣回升是銅價表現強勁的重要原因。"銀河期貨分析師車紅雲指出，在傳統消費淡季中，銅價盤整 3個星期後仍受到良好支持，這對此前銅價將大跌的預期造成致命打擊，尤其是上週五銅價再次遇到良好支持，多頭信心大增。另外，美元表現疲軟也是導致近期銅市波動的因素之一。當然也應注意到，銅的基本面依舊看好--週一Codelco與中國簽訂的2010年貿易升水上，從今年的75美元上調到85美元，反映出明年中國銅的消費仍會較好。

長城偉業期貨分析師景川指出，臨近年終，金屬市場在運行中分歧加大，由於在本輪價格上漲過程中，消費性需求始終沒有大的起色，使得庫存始終處於回升當中。截至上週（13日），全球三個交易所都創出近期新高，而倫敦交易所亞洲庫存不斷地增加顯示中國股市帶動的市場上漲動力不足，而中國保稅區外的庫存據傳有35萬噸左右，由於價差的關係，這部分銅被滯留關外，中國國內庫存連續上升的背後是諸多囤積庫存的鬆動，冶煉企業滯留的庫存量也明顯高於以往。"這些現象表明，金屬價格的上漲並非來自消費性需求，投資性需求應該是本輪價格上漲的主要動力。"

車紅雲認為，倫銅上行空間已經打開，近期有向7200美元/噸上行的可能，而國內銅價也將向55000元/噸上行，"交易上可積極做多，並以6650美元做好止損。"

金價回調風險在積累

經過連續上漲的黃金價格，目前已經積累了一定的調整風險。分析人士認為，儘管金價整體強勢難以撼動，但並不意味著沒有短期回調的風險。

上海東證期貨分析師孟佳指出，CFTC持倉數據顯示，黃金非商業持倉淨多為241319手，比上一數據減少458手。非商業淨多頭寸的減少也顯示了短期內黃金在強勢創新高後可能面臨一個短期調整態勢。不過，鑒於這一數據仍大於前幾月的頭寸，因此中期我們看好黃金。事實上，在黃金行情屢創新高的情況下，全球最大黃金基金--SPDR持倉穩步增加，創近4個月以來的新高（目前持有黃金為1114.44 噸，較11月6日增加了6.1噸），這充分顯示市場對於黃金後市仍看好。國內方面，13日上海黃金交易所期貨黃金所有合約前20大總持倉為淨空1885 手，相比之前一週增加了208手；16日，主力合約淨空單仍高達1686手。顯然，短期內滬金正受到一定調整壓力。

國內黃金市場受外盤影響較大，從國際金價的影響因素看，上週美聯儲以及一些經濟學家已對美國加息進行了討論，預計今年將維持利率不變的政策。短期內多空雙方爭奪加劇，面臨調整的可能性加大；但中長期來看，黃金仍然是具有價值投資的品種。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)