並購頂級能源受冷遇 中國油企或退而求其次

2009-10-24 01:04 中國國有石油巨頭可能在角逐頂級能源資產的全球競爭中輸給國際級對手，因缺乏經驗及面臨保護主義壁壘，這迫使他們轉而投資規模更小、風險更大的項目。

分析師表示，無法購買到頂級資產或將限制中石油、中石化和中海油的發展潛力，並將中海油置於無法實現其成長目標的風險中。

銀行人士認為，近期Kosmos Energy決定將其在Jubilee油田的權益賣給艾克森美孚(Exxon Mobil)而不是中海油，這是中國能源公司尚未準備好迎接石油行業黃金時期的最新表現。

儘管Kosmos並未對其決定進行解釋，但分析師認為，對中海油缺乏經驗以及中國對此類並購審批程序漫長的憂慮是其中原因。

里昂證券分析師David Hewitt稱，"其他(油田)合作方，比如英國石油開採商Tullow Oil 和美國石油商 Anadarko Petroleum 可能更傾向艾克森美孚，因其擁有更強的技術實力。"

經歷近期的整合後，全球市場上可供選擇的資產數量有限。同時，保護主義亦使得中國石油企業在澳洲和美國等市場的選擇受限。

Sanford C. Bernstein分析師Neil Beveridge稱，"他們在重大企業交易中面臨的挑戰之一是資源民族主義。"

銀行人士稱，可能的項目包括中石油可能感興趣的加拿大石油公司Opti Canada Inc，以及中海油和中石油集團可能有意的Nexen Inc )。澳洲Santos亦被指為是中國的潛在目標。

**藉助經濟援助，成立合資公司實現並購**

中國能源和電力公司今年已投資了197億美元進行境外併購，大多在西方同業害怕涉足的非洲等危險地區，或在一些資產老化的地區。

例如，中石化集團6月以72.4億美元收購了瑞士Addax，後者的主要資產位於非洲西部和伊拉克的庫爾德斯坦地區。

即便是在政府歡迎其投資的市場當中，中國近期亦已遇到了障礙，最近幾次是在安哥拉和利比亞。

中國國有石油巨頭依靠政府的雄厚財力為目標國家提供經濟援助，並聯合知名企業一道競購，已成功獲得了一些更為優良的資產。

7月份，中國與石油輸出國組織(OPEC)成員國厄瓜多簽署了10億美元的貸款換石油協議，通過與石油生產國達成金融協議來保證能源供應。

一位與中資企業合作的投行人士表示，"由於政治敏感性，中資企業必須接受合資公司或收購少數股權。"

作為迦納國家石油公司的潛在合作夥伴，中海油據稱正與其聯合競購迦納沿海Jubilee油氣田23.5%的股權。

若這一計畫無法成功，那麽中海油自2006年以來便未能夠完成任何一宗大規模併購，其上宗收購是在2006年以27億美元購入了法國道達爾Akpo油田股權。

Mirae資產證券區域能源研究主管Gordon Kwan表示，"他們肯定需要通過並購來完成未來幾年16%的增長目標。"

原題目：試圖並購頂級能源資產屢受冷遇 中國油企或退而求其次