央企爭食該剎車了！

資本市場正在掀起一波央企爭食潮，從某種意義上說:正是從股民口中奪糧的央企爭食潮，釀成了近期股市的暴跌。

央企在中國股市的權重之高本已讓世人瞠目。剛剛結束的2009年半年報顯示，排名最前的30家大企業合計實現盈利3750億元，佔滬深全部上市公司盈利(4850億元)的比重達77%，而30家中有20家央企，盈利合計3340億元，比重為68%；加上其他200多家央企控股的上市公司，盈利比重估計在75%左右。

想想看，作為世界排名第三的中國股市，竟有超過7成的盈利來自中央控股企業，這是怎樣一種市場格局？然而近期以來，這一比重還在加速上升。

房地產業從其誕生之日起，就是市場化程度較高、且以民間投資為主要資本來源的行業，但近期來，嚮往豐厚的行業利潤，一批大型央企爭食地產蛋糕，中標「地王」頻現央企大名。

央企爭食地產，首先是因為其原來就擁有大批土地，且多系劃撥或象徵性低價購得；之後雖然也要履行「招拍挂」程序，但憑藉央企的強勢地位，其獲得資源的能力和地價之低，決非一般房企所能比。

例如:中國中鐵半年報顯示，旗下中鐵置業於2007年初設立不過兩年多時間，可到今年6月底，總開發麵積已達1789.55萬平方米。而在2008年末，該企業還只有300多萬平方米的土地儲備。

相比之下，經營了20年的房地產龍頭萬科，目前按權益計算的建築面積，也不過2079萬平方米。雖然，房地產並非中國中鐵的第一主業，但該公司誓言:2011年將進入全國房地產10強，2016年進入行業前5 名，胃口之大爭食之猛，令人目瞪口呆！

又如剛剛上市的中國建築，2008年房地產收入僅佔全部營業收入的9%，卻貢獻了48%的營業利潤！今年上半年，房地產收入比重上升至13.7%，房地產毛利達到35.4%，而萬科房地產毛利為23.69%，中國建築足足高出近12個百分點。

出道不久的中字頭房企，利潤率大大高於國內同行，除了低廉的土地成本還有什麼？

調查顯示:本輪股市暴跌，60%以上的投資者認為主因是過度融資。在流動性已經大大縮減、股市資金已經淨流出之時，從股民口中爭食，央企正是爭食的急先鋒！

統計顯示:兩個月來儘管新股發了20多隻，可總共760億元的募資額中，中國建築和光大證券兩家就佔了610億元，比例高達80%！

且二央企均以 40-50倍的高溢價發行，結果是溢價越高跌得越慘。眼下，正在路演的中冶科工保薦人，居然又給出了6.07-7.57元的報價區間。若以上限7.57元發行，募資將達265億元，比其募股項目需求168億元足足多出100億元。

就是這樣一家發行價達6 - 7元的央企新貴，發行前每股淨資產僅0.30元，資產負債率高達94.1%！

連身體力行「三公原則」的證監會也准許央企插隊，中冶科工就是上週三剛剛過會，週四便拿到批文，緊接著隔了一個雙休便於本週一刊發招股書。正是這一紙招股文書，創造了近14個月來跌幅最深的黑色星期一。

而在中冶科工前面，至少還有20多家過會企業在默默地排隊等候，甚至去年過會的有的至今還沒有發股呢。如此急吼吼幹什麼？誰都知道此時此地，插隊搶食者大塊肥肉到嘴，默默等候者恐怕連湯也喝不上。

央企是全民資產又是企業的表率，從中國國情出發，有一批實力強、回報豐厚的央企控股的上市公司，作為資本市場的定海神針當是好事。可如今，中小股民身受的卻是央企的翻江倒海、強勢奪食！

央企的社會責任何在? 作為企業公民的良心又何在？難道不值得反思麼？

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