上市房企掀千億融資潮 或吹大土地泡沫

2009-09-02 15:44 中國證券報:8月底，萬科重磅推出的112億元公開增發計畫，將近期上市房企融資熱潮推向了高峰。根據中國證券報記者統計，今年以來共有45家A股房企公布融資方案，其中，有12家公司已經完成增發，有32家公司公布了增發預案，融資規模近千億元。

業內人士指出，房企融資投向項目開發，可直接提高新房開工率，增加市場供應。但是，近期房企調高開工計畫，主要目的是"補充庫存"，7、8月份的開工情況並沒有像先前預期的那樣好轉。市場環境趨於複雜後，房企融資往往指向土地儲備，新開工面積難以有效提升。而巨額資金流入土地市場，無疑將吹大土地泡沫。

"扎堆"融資近千億

自年初開始，房地產市場的銷售狀況持續好轉，帶動了一線開發商融資擴張的意願。根據中國證券報記者的統計，年初至今共有12家房地產公司通過公開資本市場完成再融資364億元；此外還有33家房企公布了增發預案，募集資金超過610億元；二者相加，上市房企再融資規模近千億元。

目前，保利地產和金地集團已經完成了非公開發行，募集資金總額分別達到80億元和42億元。再加上招商地產非公開發行預案中計畫募集的50億元和萬科此次計畫公開增發的112億元，"萬保招金"四家地產商的再融資規模就超過280億元。與此同時，還有復地、富力等多家開發商計畫通過債券融資。

業內人士指出，今年樓市、股市的快速回暖，是引發上市房地產公司再融資衝動的關鍵所在。

統計局數據顯示，自3月份起，全國70個大中城市房價連續環比上漲。雖然價格的穩步上漲抑制了成交量進一步放大，但是今年前7個月全國商品房銷售面積和銷售金額還是分別增長了37.1%和60.4%。

在二級市場上，房地產板塊雖然自7月底以來經歷了大幅調整，但由於前期反彈迅速、漲幅較大，仍然是市場上復甦最快的板塊之一。截至8月30日收盤，房地產板塊年內累計漲幅達到79.65%，位列所有板塊的第四位。

有業內專家表示，在經歷了上半年的全面復甦後，房地產企業的盈利能力已經有了很大改善，大型開發商所面臨的經營壓力正在逐步減少。

剛剛披露完畢的中報顯示，上半年上市房企持有貨幣資金1534.22億元，較2008年底增長51.24%；經營活動現金流量淨額為401.60億元，而去年同期該指標為-334.76億元。與此同時，房企的資本結構也有了一定好轉。除ST公司外，上市房企平均資產負債率為58.48%，同比下降了 1.01個百分點。

在資金鏈較為寬鬆的當下，房企進行再融資並不僅僅為解決"策略"層面的問題。愛建證券研究員左紅英表示，在激烈的市場競爭中，擁有更多的資金和土地，意味著擁有更大的主動權。迫於競爭壓力，不少房地產企業選擇通過再融資來維持行業地

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