新興市場泡沫化 隱憂浮現

2009-08-10 10:55 商業週刊報導，新興市場有逐漸泡沫化之虞。整體看來開發中國家股市今年迄今的漲幅不到50％，但中國、印度和秘魯等新興市場股市卻異常耀眼，分別以84％、64％和109％的漲幅寫下52週以來新高，然而在部分觀察家眼中，中國股市火紅的情況與1990年代末期掀起的網路熱潮雷同，接著2001年網路泡沫化危機浮現。如今熱錢再度湧入新興市場，是否會重蹈之前外資撤走後，獲利幾乎全數吐回的覆轍，成了市場密切觀察的焦點。

目前佔全球GDP約5成的新興市場，是未來幾年世界經濟成長的動力源頭，當歐美已開發國家正在為削減負債、拯救銀行體系及巴望著經濟復甦大傷腦筋時，許多開發中國家卻坐擁豐沛現金及坐享可觀的經濟成長率。

美國基金研究機構EPFR數據顯示，新興市場今年以來流入的資金達320億美元，勝過已開發市場，但該機構也密切注意外資是否有撤離新興市場的跡象。按照歷史經驗，新興市場通常是靠熱錢湧入，股市才有創新高的驚人表現，不過一旦外資拔腿撤出，下場是新興市場先前的豐厚獲利幾乎全數吐回。

Spectrum管理集團共同創辦人菲利普斯（Bob Phillips）指出，「新興市場是全世界成長最快的經濟體，的確難以反駁，但這並不意味新興市場經濟永遠向上，投資人一窩蜂搶進新興市場時應謹記這一點。」

富國銀行私人銀行資產分配和策略部主管佛羅倫薩（Ronald Florance）的作法是，要是資產分配在新興市場方面的比率出現5％以上的反常現象，他傾向重新調整，他表示，「新興市場就像紅辣椒，加一點在湯裡有畫龍點睛之效，但放太多就成了災難。」