陶冬：全球經濟呈雪崩狀

2009-03-02 12:04 知名瑞信分析師陶冬在他最新的博客(blog)中撰文 指出，國有化是對資本主義的踐踏，對市場規則的顛覆 ；但是，如果國際金融情勢未見好轉，二次金融海嘯爆 發，國有化反而會成為政府維護整體金融體系穩定的最 後一招。

以下是陶冬文章全文：

又是浴血的一週。極其惡劣地經濟數據和銀行被國 有化的傳聞，令許多歐美股市跌破雷曼倒閉時的低位。 而且股市與國債（因大量新國債的發行）齊跌，石油和 黃金（獲利回吐）齊跌，商品和日元（經濟陡降）齊跌 。

美國第四季度GDP下方修正至-6.2%，日本出口跌了 一半，以及歐洲的數字，都比悲觀的預測更差。金融危 機正在迅速向全球貿易、工業生產和就業市場蔓延，實 體經濟的瓦解程度和速度均超出想像，並基本扼殺了世 界經濟今年復甦的希望。

歐美銀行再爆巨額虧損，同時繼續拒絕向實體經濟 提供必要的貸款。銀行的金融中介作用依然無法重啟， 將銀行國有化的呼聲日漸高漲，銀行股遭到血洗。美國 政府大幅提高在花旗集團所持股權的比重，但小心地避 免將其國有化。

筆者認為，國有化是對資本主義原則的踐踏，對市 場規則的顛覆，但是如果金融形勢不見好轉，一旦爆出 第二輪金融海嘯，這可能是政府維護整體金融體系穩定 的最後一招。

本週乃減息周。週二是加拿大(預計減0.5%)和澳大 利亞(0.75%)，週四是歐洲(0.5%)和英國(0.5%)。週一美 國二月ISM預計為33.5（vs 上月的35.6）。週四蓋特納 在國會預算委員會聽證。週五美國二月再有六十萬人失 業，失業率升到7.9%（vs 上月598K, 7.6%）。