人行副行長: 未來降息空間不大 零利率非最優選擇

2009-02-16 11:55 中國人民銀行副行長易綱近日表示,就中國實際情況 看,零利率政策或准零利率政策並非最優選擇,事實上中 國目前利率水準處在一個"進可攻、退可守"的適當水 准。

據上海證券報消息，易綱是14日下午在北京大學中 國經濟研究中心舉辦的"中國經濟觀察"報告會上講述 這番話的。他強調說,央行反通縮和維護幣值穩定的決心 是堅定的,完全可以通過各種貨幣政策工具的最優組合（ 包括較低的利率）來有效實施適度寬鬆的貨幣政策。

針對有人說美國等一些國家目前實施"零利率政策 "（美聯儲聯邦基金利率為0至0.25％）,就此認為中國 還有不小降息空間,他解釋說,一些人將美聯儲聯邦基金 利率與我國銀行存貸款利率相比,這其實是個誤解,美聯 儲聯邦基金利率其實是商業銀行間隔夜拆借利率,好比我 國銀行間市場隔夜拆借利率,而我國這一拆借利率大約在 0.8％。我國一年期存款基準利率為2.25％,而目前美國 大型銀行一年期定期存單（CD）客戶零售利率水準在2. 14％左右,事實上是差不多的。

易綱表示:"大家要在同一個利率性質上相互比較, 不要橘子和蘋果相比,以免混淆。"以日本和美國實施的 零利率政策為例,易綱還得出結論認為,這些政策雖然對 刺激國內需求有一定作用,但作用都是有限的。結合中國 情況,易綱表示,中國儲蓄存款餘額佔ＧＤＰ的比重高,國 內勞動生產率和要素生產率均在不斷提高,資本回報率也 不支持零利率政策,零利率政策對我國來說不一定是最優 選擇。"但央行反通縮和維護幣值穩定的決心是堅定的 。"

央行上週公布的資料顯示,1月份票據融資增加6239 億元,該資料的大幅上升引起了業內的關注。對此,易綱 在接受記者提問時解釋說,"這些資料是商業銀行和企業 一單一單做出來的,既然市場選擇了票據的方式,選擇了 這個結構,我們就要對市場有一種敬畏,這個資料沒有任 何不正常。"

他說,"維護幣值穩定"對內來說,就是既反通縮又 反通脹,對外就是維護匯率的基本穩定。不過,央行近期 主要目標還是反通縮。