海外市場對陣中國央行 認為人民幣貶值預期有充分理由

2009-01-21 23:05 路透香港1月21日電---海外無本金交割美元兌人民幣自去年9月出現貶值預期以來,至今未改弦易張.期間,由中國外匯交易中心發布的中間價基本持穩於6.82-6.85的窄幅區間,可謂堅如磐石.儘管該中間價被市場人士解讀為央行的政策信號,但並沒有改變人民幣在NDF市場的貶值預期.

香港市場的交易人士指出,全球經濟衰退令市場認為中國長期存在的雙順差局面很難繼續維持,這是市場判斷人民幣需要貶值的主要理由.而中國也面臨通貨緊縮的威脅,適當的貶值將是貨幣政策必須要考慮的手段.

他們並分析,美元利率已降至零,跌無可跌,在貨幣供應量不出現大幅氾濫的情況下,如果其他貨幣繼續下調利率,美元目前的匯率也就處於相對低位,未來有走升機會.在這種情況下,其他貨幣都存在繼續走低的可能,從而為人民幣匯率帶來下行壓力.

北京時間週三12:30,三個月期的NDF報6.9060元,較即期價6.8402元有658點的貼水.該交易品種三個月前的報價為6.8400元左右,持平與目前的即期價,也就是說持有到期賺不到任何錢.一年期NDF報7.0410元,較目前的即期價約有2,000點的貼水.

"長期看,沒有人懷疑人民幣存在升值壓力.但目前經濟情況發生了很大變化."交通銀行香港分行首席外匯分析師羅家聰表示,"中國有通縮的壓力,出口持續增長乏力,而其他各國貨幣爭相貶值,給中國的壓力也不小."

中國政府已出臺多項刺激經濟發展的政策,以確保今年GDP的增長不低於8%.但數家大投行都以調低了對中國經濟增長的預期,高盛預期為6%,摩根斯丹利預測為5.5%.由於這些大行都是NDF市場上最活躍的交易者,可見人民幣貶值預期存在有一定的基礎.

香港市場中的交易商也表示,NDF市場隨著金融危機的深化愈見活躍,各類貨幣成交大增.美元兌人民幣也相當活躍.

"經濟基本面是一個原因.另外美元放到NDF市場來賣更有利可圖,吸引了不少的資金在這個市場中做短差."上述交易人士稱,"一些大行的報價也有一定的導向性."目前國內遠期市場一年期報價報6.8690元,與同期限的NDF報價有1,700點的價差.

根據湯森路透的報價顯示,目前期限越長的報價顯示人民幣貶值預期越強烈.其中四年期報價為7.6202元,五年期的報價為7.8312元,表示市場認為未來這段時間,人民幣將分別貶值10%和12.65%.