跛鴨經濟的雙D危機

人人都在談論「新新政」，理由顯而易見。2008年和1932年情況相同，共和黨在遭逢經濟和金融危機時結束一黨獨大局面。在選民心裏，這兩種危機讓共和黨的自由市場意識形態信用破產，共和黨執政能力的威信也大打折扣。但對那些在政治光譜中偏向進步主義的人士，這兩次危機都帶來希望。

不過，2008年和1932年還有一個更令人不安的共同點，也就是在危機高峰時出現權力真空。1932-1933年間的那次空窗期，從選舉結束到實際權力轉移之間的空檔拉得很長，對美國經濟是一場災難，一部分歸因於將下臺的政府沒有信用，將上任的政府又沒有權力，而且雙方的意識形態鴻溝太大，沒有聯合行動的空間。現在的情況正是如此。

沒錯，這次的空窗期較短：小羅斯福總統直到三月才就職；歐巴馬1 月20日就會入主白宮。但是當前危機惡化的速度比以往快得多。

在歐巴馬宣誓就職前的兩個月會出多少差錯？不幸地，答案是：很多。想想看自從雷曼兄弟垮了後，經濟情況又險惡了多少，那不過是兩個月前的事。而且惡化的速度似乎在加快。

很明顯的，我們正處於大蕭條以來最嚴重的股市崩盤之中。標準普爾500種股價指數自其高點已下跌逾50%。其它指數可以說更驚心動魄：申領失業救濟人口激增，製造業產量大減，公司債利率大升，反映投資人對企業償債能力有疑慮，此事幾乎肯定會導致企業支出大減。經濟前景看起來比一兩週前悲觀。

但經濟政策不僅未因應眼前的威脅，似乎已放大假去了。尤其是，信用市場的恐慌再度降臨，短期內卻看不到新的紓困方案。相反地，財政部長寶森已宣布，他不會為了國會已通過的7千億美元金融紓困方案剩餘的半數再回國會報告。對受困汽車業的財務資助又因朝野對峙而受阻。

這兩個月的政策漂流期要多叫人擔心？最低限度，未來兩個月將有千千萬萬的美國人受到極大痛苦，他們將失去工作、房子，或兩者皆失。不過，真正的麻煩，是現在造成的一些損害可能永遠補不回來。我尤其擔心雙Ｄ：通貨緊縮（deflation）和底特律（Detroit）。

關於通貨緊縮：日本在1990年代「失去的10年」教導經濟學家，一旦對通貨膨脹的預期太低（不論民眾是否真的預期物價會跌），要讓經濟動起來十分困難。不過美國經濟體現在明顯受到通貨緊縮的壓力，一個月一個月過去，看不到復甦的跡象，使我們越來越可能長年陷入類似日本的困境。

關於底特律：現在的真正風險是，缺少立即的援助，三大汽車公司和他們的供貨商網路，將被迫清算，也就是被迫關廠、解雇所有員工和賣掉資產。果真如此，要他們東山再起十分困難。

現在，也許讓汽車公司壽終正寢是正確的決定，就算汽車業瓦解對原已低迷不振的經濟是巨大打擊。但做這個決定得很謹慎，必須全盤考慮利弊得失，而不是因為政治僵局拖延下做成決定，民主黨國會議員要寶森動用7,000億紓困方案的一部分款項，而跛鴨政府則試圖迫使國會挪用節約燃料計畫的經費，雙方相持不下。

從現在到1月20日，經濟政策癱瘓了嗎？不盡然。政府採取一些有用的行動。例如借款機構房利業和房地業已採取有利步驟，暫時停止法拍房產，國會通過迫切需要的延長失業福利法案，白宮也不再反對。

但政策面動作之小與經濟危機規模之大，二者完全不成比例。一想到就職日前還會出多少差錯，就令人不寒而慄。