為何美國股市徘徊而亞洲股市大跌（圖）

星期一，亞洲股市大幅度下滑，而美國股市受正面經濟數據鼓舞，全天大部分時間上漲力度大於下跌力度，只是在收盤時突然下挫。經濟學家認為，美國在這輪經濟週期中先行一步，已經開始感受到一些積極因素的作用，而亞洲正在面臨更大的壓力。

星期一，亞洲股市的賣壓繼續升高，東京日經225指數跌幅超過6個百分點，達到1982年以來26年的最低點7163點。香港恆生指數下滑將近13個百分點，到四年來最低點。上海證券綜合指數也下跌6個百分點，跌破了1800點的支撐點。菲律賓股指跌12個百分點。

歐洲主要股指在美國股市星期一開盤之前大幅下跌，富時100指數跌五個百分點，德國DAX指數跌4.7個百分點，法國CAC40指數跌6.8個百分點。不過在收盤時，歐洲股指顯著反彈，富時跌幅縮小到0.8%，CAC跌幅縮小到4%， DAX反而小幅上漲0.9%。

美國股市星期一開盤前雖然也顯示出下跌的勢頭，但是開盤後的跌幅也明顯縮小，全天股市基本在正負之間遊走，大部分時間處於漲勢，只是到收盤時下滑的勢頭才突然加重。

*梅蘭德：美國先歐洲一步亞洲兩步*

自從金融危機惡化以來，全球股市大體隨美國股市的變動而變動。美國股市狂跌，世界其它主要股市往往緊隨其後，很少出現星期一這種其它股市跌幅加重而美國股市卻明顯緩解的情況。俄亥俄州的ClearView經濟學公司總裁肯·梅蘭德(Ken Mayland認為，美國跟歐洲和亞洲在這一輪經濟週期中明顯處於不同的位置。美國先歐洲一步，而歐洲又先亞洲一步。梅蘭德對美國之音說：

"這個現象確實提出了一個重要的問題，這就是，我認為美國在這個週期中先走了一步。出現問題最早，走出問題也可能會最早。先進先出嘛!美國經濟實際上從2006年下半年出現了某些問題。亞洲只是在最近才發現了一些問題。美國可能已經進入了中期，而亞洲可能還剛剛進入初期階段。"

*美國否極泰來？*

梅蘭德提到了幾個美國經濟出現的積極跡象。一個是美聯儲和財政部採取的借貸措施在這個星期開始實施。美聯儲開始購買企業的短期商業票據，財政部也開始向一批銀行發放貸款。有關的決定雖然早就有了，但是現在開始行動，這讓市場具體感到信貸市場的流動性和信心有望得到緩解和提升。

梅蘭德這位從事經濟研究 35年的資深經濟學家還表示，九月份新房銷售跟八月相比意外上漲2.7%的消息給市場帶來了不小的鼓舞。市場興奮的不光是這一個月的數據，更重要的是上個星期公布的二手房銷售也強勁增長了5%。雖然新房和二手房的價格還在下降，但是市場從房屋庫存量開始下降中看到了一線希望。他認為，房地產市場和汽車市場在經過了直線下跌之後，未來進一步下跌的空間已經很小了，可能已經達到谷底。

大和證券(美洲)公司的首席經濟學家麥克·莫蘭(Michael Moran)在接受美國之音採訪的時候也表示，他認為房地產市場的低谷可能已經很近了，但是未來是否會出現新一輪下跌還需要觀察。他說：

"我對新房銷售增長數據的理解是，房地產市場已經接近谷底，我們開始看到可能買房的人表現出買房的興趣。房價下跌的程度也足以產生一定的誘惑力。但是我對今後的情況如何還有些不安。9月份信貸市場的變化或許會引起房市新一輪下滑。金融市場的動盪和信貸市場的緊縮可能會使得一些人推遲他們買房的計畫。"

房地產市場是美國這場金融危機的起源。經濟學家莫蘭認為，這塊兒市場的穩定將對整個經濟形勢的穩定具有重要作用。雖然還存在繼續下滑的風險，但是，莫蘭指出，房地產市場趨穩的跡象正在增多。

*多國出口依賴大 亞洲不是桃花源*

在談到亞洲經濟前景的時候，專家們顯得不像過去那麼有信心。兩個月前，專家們普遍認為，亞洲新興經濟體受到信貸危機影響較輕，經濟風險不會太大。但是現在，大和證券的莫蘭認為，亞洲受到的衝擊可能會逐步加重。他對美國之音說：

"美國經濟放緩相當明顯，這將對亞洲的出口市場帶來打擊。此外，西方信貸緊縮的問題也開始出現在亞洲。信貸緊縮再加上出口顯著下降，亞洲的經濟增長可能會進一步減弱。"

華爾街日報星期一發表的一篇文章說，在過去的10年中，亞洲新興經濟體的出口規模在GDP中所佔的比例提高了11個百分點，達到47%。美歐需求的大幅度下降加上亞洲內部市場的放緩對這些新興經濟體的壓力是非常嚴峻的。文章估計，亞洲經濟增長銳減的日子可能會比預期的來得更早。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)