通膨減緩 未來幾季GDP逼近0% 歐洲央行下週降息可能性大增

2008-10-27 16:10 英國《金融時報》報導，根據種種跡象顯示，歐洲 央行（ECB)可能很快會再次調降歐元區利率。由於經濟前景的急劇惡化，加上通膨的顧慮已經大幅清除，表示歐洲央行很可能開始採取持續寬鬆的貨幣政策。

大約兩個多星期前，歐洲央行跟隨全球各大主要央行同步聯合降息，將利率調低 0.5個百分點至 3.75%；不過，對通膨敏感無比的歐洲央行最近卻放出消息，暗 指不排除再度降息。

歐洲央行執行委員會成員José Manuel González- Páramo日前對一家愛爾蘭報紙表示，經濟成長放緩、價格壓力下滑，這將成為歐洲央行"納入考量的新因素" 。他指出歐洲央行可能"在不增加中期通貨膨脹風險的情況下調降利率"。

瑞典央行（Riksbank）23日將主要利率調降 0.5個 百分點，一般預測，未來幾個星期英國央行（Bank of England）和美國聯儲局（Fed）也可能調降貸款利率 。金融市場預測，歐洲央行在11月 6日的利率決策會議上有超過一半的機率會決定降息 0.5個百分點。

到目前為止，歐洲央行總裁 Jean-Claude Trichet 還沒有出言糾正過類似市場預測，通常市場錯誤解讀歐 洲央行可能採取的政策時，他會採取行動。

美國銀行（Bank of America；BoA）歐洲經濟學家 Gilles Moec認為，在兼顧通膨目標的前提下，歐洲央 行可望迅速採取額外降息行動。金融市場認為歐洲央行 在明年 6月前會將利率降到2.5%，但並不會低見2003年 利率2%的水準。

Gilles Moec表示，"降息速度快，但不表示利率 會降到太低，因為這樣可能引發另一個泡沫。"歐洲央 行上一次放鬆貨幣政策在2001年年中。

由於油價下跌，歐洲央行預測歐元區通膨可望由 3.6%下降到明年的"低於但接近"2%，這也是該行設定 的年度通膨目標。更重要的是，市場對通膨的預期已經 明確受到控制。通膨預期降低，薪資與其他成本壓力也 已經減輕。

但是，未來幾季，季度經濟成長率已經接近0%，這 代表歐元區有可能邁向定義的經濟衰退；降息可能性因而大增。

當然歐洲央行並沒有認為通膨警報已經全面解除， 如果油價重新走揚、加薪呼聲提高，那麼風險仍然存在 。在近乎經濟衰退、各國政府紛提銀行救援方案的現況 下，歐洲央行會密切關注多國財政和遭受衝擊的最新進 展。為紓困而提出的大量財政開支有刺激通膨的傾向。

由於歐洲各國財務狀況不同，刺激經濟的方式也有 差別，對歐洲央行來說，這是最難做出統一決策的考驗。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)