各國央行輸血 將直接融資企業

2008-10-08 09:08 作者:劉道捷 金融瘟疫蔓延全球，主要國家可能協調聯合救援方案，配合國際貨幣基金（IMF）一致行動，直接由各國央行購買無擔保商業票據，解決資金凍結銀行、各行各業缺氧昏迷危機。

近日全球金融情勢急速惡化，信用市場壓力陡增，世界股市全面慘跌，各國中央銀行撥出數兆美元資金救市，大都因為金融體系擔心倒帳，凍結在銀行保險箱中，倫敦銀行同業拆款利率（LIBOR）激升，顯示資金枯竭程度的LIBOR與OIS（隔夜指數交換合約利率）利差擴大，升到接近空前高峰。

面對這種情勢，美國聯邦儲備局（Fed）主席柏南克可能會同主要國家央行總裁，採取前所未見的激烈行動，打開貸款與無擔保商業票據市場之間的死結，重新啟動已經熄火的金融體系。

柏南克6日暗示，他和財政部長寶森考慮直接購買無擔保短期商業票據，供輸企業日常營運所需要的資金，亦即幾乎等於由央行直接對企業放款。歐洲股市經歷1987年以來跌幅最慘的黑色星期一後，各國政府和央行可能開始協調拯救歐洲銀行體系、降低利率。

其中的代價很高，這場危機造成企業與消費者愈來愈借貸無門，借貸成本也不斷上升，已經到了傷害經濟的程度。照摩根大通銀行的說法，世界經濟已經開始衰退，是2001年以來首見。

Fed週一表示，考慮對這次危機引爆點的短期無擔保資金市場，提供額外的支持。

歐美一連串最著名大銀行紛紛倒下，使金融機構擔心把錢拆借給同業會吃倒帳，以致拆款利率與隔日商業票券利率飛躍上升，人人自危、恐懼本身已經變成讓人恐慌的東西。

本週末IMF和世界銀行要在華府舉行聯合年會，全球財金首長可以討論如何合作解決全球危機，Fed、英國央行、歐洲央行也可協商"協調一致"降低利率。

此外，各國即使難以協調具有約束力的全面解決方案，卻可以協商出解決特定問題的方案。

美國可能不需要IMF的資金，卻可利用IMF的建議，提高IMF聯合解決危機方案的公信力，協助解救遭到金融危機傳染、病情加重的新興市場國家。