信用風暴 快掃到企業界

2008-09-27 03:25 作者:廖玉玲 信用市場緊俏，連商業本票市場也告急，逼得固特異（Goodyear）和通用汽車等公司開始動用在銀行的信用額度，對資金已很吃緊的摩根大通和花旗等銀行業者無疑是雪上加霜。情況若繼續惡化，信用風暴恐怕很快就會掃到企業界。

美國聯儲局（Fed）調查，上週商業本票流通量驟減610億美元，降至兩年多來單周最低記錄，並創一年來最大單周降幅。

商業本票是企業的短期借貸工具，用以籌措日常營運費用，此市場就像是銀行同業間的拆款市場。銀行業者擔心，如果商業本票市場的情況惡化，企業可能就會開始動用到他們在銀行的信用額度，如此勢必讓銀行更頭痛。更嚴重的後果就是連企業界也將爆發信用危機。

大型企業通常不只有商業本票市場一個融資管道，一般還會在銀行有備用的信用額度，有需要時銀行就得提供。問題是銀行業者一般都假設這些額度不會一次全數動用，所以不至於出問題。

目前為止，僅少數幾家企業動用大筆信用額度，但美國最大輪胎製造商固特異的例子格外引人注目。固特異25日表示，正向花旗和摩根大通提取6億美元的信用額度，以支應費用並增加流動性。雖然其貸款利率比三個月期的倫敦銀行同業拆款利率（Libor）高出125個基點，固特異仍決定動用這筆額度，主要因為該公司有3.6億美元資金套牢在Reserve Primary基金，而這檔貨幣市場基金因持有雷曼兄弟發行的商業本票，上週淨值跌破每股1美元，暫停贖回，震撼業界。

此外，通用汽車20日也表示要動用35億美元的信用額度，支應公司重組所需成本。美國國際集團（AIG）旗下的飛機租賃部門國際租賃金融公司（ILFC），則在AIG受美國政府接管當天提取65億美元信用額度。

企業把腦筋動到在銀行的信用額度上，銀行業者首當其衝。據主管單位資料，截至去年底止，花旗承諾提供企業的信用額度達4,710億美元，金額為同業之最。其次是美國銀行，截至6月底有3,880億美元。摩根大通到6月底止有2,550億美元，位居第三。