紐約時報：美融資市場"閉鎖" 經濟險境說非危言聳聽

2008-09-26 23:11 綜觀本週，自華府傳來的諸種金融市場評論，聽來 令人心驚。多數人卻認為布希政府是在藉由製造恐懼， 俾以爭取7000億美元紓困方案的支持。

然就現實面來看，信用緊縮的真實無疑已開始抑制 一般民眾的日常經濟活動。

美國已身處房價暴跌、失業率攀升與消費者債務飽 和等經濟困局之中，專家們擔心，金融系統的損耗有可 能導致經濟空轉數年之久。

欠缺處理壞帳機制的美國金融業，可能持續囤積現 金、導致該國的資本經濟萎縮－美國民眾融資買屋、繳 交孩子學費與創業的權利將被剝奪，導致經濟活動進一 步減緩。

換言之，就是惡性循環。

這樣的恐懼已變成自我實現的預言，心驚的投資人 紛紛湧入債市，即便週四的美國國庫券殖利率已接近零 。而美股亦隨紓困案的進展而擺盪，道瓊今(26)晨收盤 大漲，而後民主、共和兩黨似又出現歧見，又致使道瓊 期指大跌。

麻省理工學院 Sloan管理學院教授 Andrew Lo說： "缺乏信任與信心，企業難以維繫，經濟也將陷入較深 的衰退、甚至是蕭條(depression)。"他強調，政府若 未提出紓困計畫，將形成一場災難。

布希政府不斷凸顯這樣的觀點，聽取財長Henry M. Paulson與 Fed主席 Ben S. Bernanke日前赴國會作證 時的評論即可得知。除此之外，布希總統週三晚發表全 國演說也說："我國經濟已陷入險境"。

Economic Policy Institute 資深經濟學家 Jared Bernstein說："這就好像電影宣傳廣告中那種低沉而 聳動的旁白，不斷強調紓困計畫的重要性。"但當 Bernstein檢視一系列數據之後，他也認為經濟的確需 要被紓困。他的說法是："事態真的很惡劣。"

舉例而言，本週銀行業短期融通利率與國庫券殖利 率之間的差距暴增至 3個百分點－自本月起，利差即攀 升將近 3倍。非金融業常用的商業本票也是同樣情況； 換句話說，擔心風險的企業將資金守得很嚴密，導致信 用全面緊縮。

情況發展至此，已少有分析師認為政府是在危言聳 聽。獨立研究機構Moebs Services執行長 Michael Moebs說："金融問題太過嚴重，因此如果沒有人願意 介入，將造成一場恐慌"。他預估再這樣下去，失業率 可能會爬到 2位數。