銀根放鬆 人行可能進入降息週期

2008-09-16 16:33 昨日，央行宣布自9月16日起，下調人民幣貸款基準 利率和中小金融機構人民幣存款準備金率。業內人士表 示，今年經濟增長出現明顯放緩的苗頭，降息並下調存 款準備金率是銀根放鬆的強烈信號，央行可能進入降息 週期來刺激經濟增長。

廣東科德證券分析師王澤輝表示，下調存款準備金 率區別對待，主要考慮到在從緊貨幣政策下，城市商業 銀行以及興業、廣發、華夏等股份制銀行的資金流動性 已經出現一些問題，除五大行、郵儲外，下調這些金融 機構存款準備金率1個點，有利於其盤活資金，而地震災 區存款準備金率下調2個百分點，則體現了對災後重建的 信貸支持。

在利率方面，王澤輝認為，此次下調有利於解決企 業資金方面的燃煤之急，對住房貸款也有輕微刺激，同 時存款利率不變，短期貸款多調、長期少調，可以減少 銀行存貸差縮小帶來的損失。

國家統計局最新資料顯示，今年8月份，全國規模以 上工業企業，即年主營業務收入500萬元以上的企業增加 值同比增長12.8%，比上年同期回落4.7個百分點。

王澤輝表示，工業增長值資料的回落表明，在經濟 增速明顯放緩的情況下，央行此次出臺貨幣政策將進一 步刺激製造業的發展，此舉可視為銀根放鬆的標誌。不 過，市場擔心銀根放鬆將促使物價上漲，政策是否還將 繼續，將觀察銀根放鬆後物價上漲是否明顯，王澤輝認 為如果政策效果好，不排除多次減息的可能，並且在此 次存款利率維持不變的情況下，為盡量減小銀行存貸差 ，未來存款利率有可能下調。

央行或進入降息週期

基金分析師趙迪表示，此次貨幣政策的放鬆僅是一 個開始，它並不能改變中國經濟放緩的趨勢，但會促進 經濟的軟著陸。隨著原油及其它大宗商品價格的繼續下 跌，未來貨幣政策仍有進一步放鬆的空間，中國將進入 降息的週期。

交銀施羅德基金認為，央行貨幣新政主要是基於刺 激經濟、保增長的考慮。由於目前資金面相對寬鬆，也 未見熱錢大規模流出，因此僅降低貸款利率，主要是著 眼於企業融資成本。交銀施羅德固定收益部總經理項廷 鋒表示，此政策出臺的時機出乎意料，充分彰顯了政府 維持經濟穩定的決心，股市投資信心將得到提震，短期 資金推動，也屬實質利好。中長期來說，需全面動態評 價其對經濟、CPI走向的實質影響。