看！中國基金有多黑

2008-07-12 03:07 儘管華夏基金對被眾基金"圍剿"的傳言作出了回應，但有關傳言並未就此消失，相關媒體仍然不斷就此事進行追蹤報導。

而事後披露的數據似乎對傳言構成某種支持。數據顯示，中國平安跌停時，機構是瘋狂做空的始作俑者，在賣出前5名的席位中，全部是機構，第一名機構更是拋出了7.16億元。與此同時券商和QFII則在大膽買入，但明顯是賣方力量更為強大。

自"基金黑幕"曝光以來，基金"對倒"、"倒倉"已不是新名詞，而與上市公司聯手造市、數隻基金抱團建倉等成為此後較有代表性的一種模式。

有報導引述業內人士的話透露：基金公司不定期都會收到上市公司主動發送的宴會"邀請函"，雙方的話題通常是如何聯手"推動股價上漲"，此後，上市公司負責製造"故事"，基金經理則力薦股票或板塊，最後形成"合力"拉升股價。由於基金有單一個股持股比例不得超過10％的限制，往往需要幾隻基金聯合出手。這就是所謂的"行規"誕生的背景。

不難看出，市場關注的所謂"行規"其實就是一種同步行動，要麼合力齊買，要麼一起沽空。這種"行規"倘若真實存在，對股市的發展無疑是有害的。最直接的，就是導致股市的暴漲暴跌。基金的發展曾經被寄予厚望，監管層期望它成為資本市場穩定的基石。早在今年2月，相關數據顯示，我國各類機構投資者持股比重已佔A股流通市值近50%。

但是，在中國股市此輪持續下跌過程中，包括基金在內的機構投資者並未充分發揮穩定市場的作用，反而因放棄"價值投資"理念而加劇了市場的波動。基金前20只重倉股在今年上半年的表現就是明證，正是基金不計成本的瘋狂拋售，導致了藍籌股的深幅暴跌。2007年年底基金重倉的滬市20只重倉股領跌，砸落上證指數1500點。

"行規"同時也嚴重損害了基民的利益。投資者把錢交給基金公司，是為了得到更好、更穩定的投資回報，基金應根據契約承擔信託責任，如果基金根據"行規"參與"圍剿"或"對賭"，其實是在拿基民的資金玩火，這種嚴重違背基本職業操守和職業道德的行為，損害了基金持有人的利益，應當受到譴責。同時，這種拿基金財富豪賭或報復的做法，也成為加劇市場波動的重要力量，使更多的普通投資者在動盪中遭受損失。

另外，"行規"部分封堵了基金之間通過競爭拉開距離的途徑。合力操盤，利益均分，收益共享的做法，不利於基金之間的公平競爭。而且，基金間的這種合力，使得整個市場的博弈主體發生失衡，使得普通投資者處於更加弱勢的地位，更容易遭到傷害。

因此，在有關基金聯合"圍剿"事件持續為投資者所關注的當下，有關部門應當組織調查，及時通報結果，消除謠言，呵護投資者的信心。同時，應該對基金中的 "行規"進行調查和清理，使基金在公平的規則下展開競爭，以業績展示自己的能力，為投資者帶來更多回報，而不是拿基民的資金不當錢，發泄私憤或追漲殺跌。中國股市需要機構投資者肩負起對投資者負責、對資本市場負責的重擔，唯有此，股市才能可持續向前發展。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)