股市:不確定性仍困擾短期市場（圖）

2008-06-11 17:15

本週及下週將有一系列宏觀數據公布。上調存款準備金率、新股發行及再融資速度加快、世界經濟與海外市場將對國內市場構成較大壓力。儘管從價值來看A股已經處於被低估狀態，但短期內眾多的不確定性增加了市場運行的複雜性，將會加劇短期市場波動。從技術角度看，回補印花稅下降缺口後能否尋求到有效支撐取決於外部因素的綜合影響，而政策變數也是投資者需要考慮的因素之一。短期內大幅走高難度較大，但離前期政策底部空間也不多，因此投資者仍需謹慎。

投資、貨幣供應、工業生產等諸多方面存在著較多不確定性。宏觀調控的壓力仍然較大，週末央行提高存款準備金率1個百分點至17.5%可能就是這種壓力的反應，宏觀經濟及宏觀調控將對市場產生最重要的影響。

進入6月份以來，美國經濟數據撲朔迷離，時好時壞，為判斷其經濟走勢增加了難度。而週末失業數據 的意外大幅上升，尤其是美元指數走軟和國際油價暴漲更是為世界經濟增添了變數。而越南通脹與金融動盪是否會發展成為金融危機，進而傳染到其它國家也是投資者的擔憂之一。雖然6月份限售股解禁壓力比較小，但新股發行和再融資速度明顯加快，中建股份的發行在目前弱勢下對市場是一個考驗。

中國建築發行是今年A股市場最大規模的IPO，有可能創出中國石油、中國神華、建設銀行、工商銀行之後的A股第五大融資規模；禍不單行的是，國際油價一日暴漲10美元創出新高，對世界經濟和物價帶來進一步的壓力，早已成為投資者的一致共識；油價如此飆升，給全球通脹帶來的壓力可想而知。美國股市6日出現暴跌，本週一亞太股市出現黑色星期一。

而鄰國越南5月份通脹升至25.2%，創13年來新高。那麼， 中國經濟及A股市場能否獨善其身呢？對國內CPI高企的擔憂，是去年以來股市一直關注的話題。上週末央行"突然"大幅提高銀行準備金率，顯示物價上漲仍是宏觀經濟最大風險，潛在物價上行壓力不容忽視。