6500億美元熱錢湧進，北京高層憂心忡忡

賭人民幣升值的國際熱錢，到今年年底將高達六千五百億美元，這數字相當一九九七年金融風暴前流入東南亞地區熱錢的水準，已引起中共高層憂心忡忡。國際熱錢爆炸性的流入，不僅將影響持續性通膨，且可能衝擊金融安全。

日前結束的上海陸家嘴金融論壇上，中共副總理王歧山及外匯管理局長胡曉煉雙雙表示，要強化跨境資本流動監管，確保金融安全；人行行長周小川說，中國今年貨幣政策將更關心反通貨膨脹問題。問題核心，便出在透過黑市、借貿易或外商直接投資（FDI）名義進來的熱錢身上。

賭人民幣升值首季逾八五一億

今年首季，大陸外匯儲備增一五三九億美元，貿易順差四一四億美元，FDI二七四億美元，換言之，扣除順差及FDI，進來的熱錢超過八五一億美元。去年全年大陸熱錢一一七○億美元，今年首季流入的熱錢竟超過去年全年七成。

今年大陸實"兩稅合一"，在中國勞動成本大增的情況下，首季FDI竟比去年同期增長六一．三％，外商直接投資不降反升，唯一能解釋的原因就是熱錢加速湧入。

熱錢湧入最主要的是賭人民幣升值。今年首季，人民幣對美元累計升值四％；建設銀行最新報告預測，今年人民幣升值七．五％，這是中肯的預測，高盛集團甚至預預測升值一○％，這都導致熱錢源源不絕流入。同時，中美存款利差二％，即使存款，對外資也是穩賺不賠。

根據外匯管理局估算，○二年到○七年，流進中國的投機資金達五千四百多億美元，預估今年底及明年底，熱錢累計將突破六千五百億及八千億美元。○七年，熱錢累計總量佔中國ＧＤＰ十六％，已逾九七金融危機前的情形，也令官方擔憂。

佔ＧＤＰ十六％憂經濟硬著陸

中國社科院國際金融研究中心副主任何帆說，大陸Ａ股市場從六千一百點慘跌到三千點，一大部分因素與熱錢撤離有關。他建議嚴格資本帳戶管理，謹防熱錢快進快出之痛。房市近年大漲也和熱錢有關。

預料，人行會強化管制熱錢流入，並控制資本出境，以防對沖基金的衝擊。同時，預料也會進一步調整匯率的形成機制。

週六在論壇上，美國摩根士丹利亞洲區主席羅奇表示，他很擔心中國決策層在評估通脹問題上犯錯誤。他認為，他擔心北京只將目前的通脹僅集中在能源及食品，且是很多外來因素造成。羅奇說，如不小心應對，中國將面臨經濟"硬著陸"的風險。
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