任志剛提醒人民幣轉弱風險

2008-04-30 22:27 現在，從國際到中國大陸，從官方到民間，從業界到學界，甚至普羅市民之間，幾乎都是眾口一詞：人民幣將繼續升值，而美元則拾級而下，持續勢弱。至於人民幣將會升到什麼水平，升值將維持多長；而美元將跌到什麼地步，跌到什麼時候，倒是各持己見，見仁見智。

在香港立法會財經事務委員會上，香港金融管理局總裁任志剛卻提出，人民幣升值預期並非一面倒，短期內可能有變，而以人民幣方式存款或投資亦存在一定風險。

他進一步說明，美元經過早前的弱勢，過去一週就反彈了百分之二，人民幣亦略為轉弱。任總力排眾議，對人民幣匯率走勢提出上述獨到的專業意見，旨在提醒投資者須留意風險，不要在一片人民幣持續大幅升值的潮流聲音中，人云亦云，迷失自己的判斷。任總手握重金，對國際金融市場和各國貨幣政策動態洞若觀火，且一向出言審慎，香港不少投資者曾封他為「最值得信任」的投資顧問。

毫無疑問，在人民幣匯制改革之後，人民幣的持續升值之勢有其合理性和必然性。因為中國經濟持續向好，出口增加，國際收支帳保持巨額盈餘，外匯儲備躍居全球之首。2008年即使出口增長放緩，國際收支帳仍會盈餘，令人民幣仍存升值壓力。特別是受次按危機影響，美國經濟陷入衰退邊緣，美元加速貶值，人民幣升值的國際壓力增大，甚至有觀點指人民幣應一次性大幅升值，以達至「合理水平」。

這正是基於「人民幣升值，甚至是加速升值之勢不可逆轉」的共同判斷，投資者加緊部署「賭人民幣升值」，通過各種渠道和方式，進入中國樓市股市，以期分享房地產市場和資本市場的增長成果，等到人民幣升值後，再轉手賣出獲得巨大利潤。所以，國際熱錢大舉進入中國也就不足為奇了，相信其中不少就是通過香港進入的。近期不少市民爭先恐後，在中國開辦人民幣戶口，每月匯入的人民幣多達十多億元，這一方面是因為人民幣存款息率在兩地之間的差距擴大，另一方面也是看中人民幣的巨大升值潛力。

但是這種人民幣升值強烈預期之下的熱錢效應，真是不可逆轉嗎？答案恐怕是否定的。

中國經濟學者深圳大學國際金融研究所所長國世平就直言，這種熱錢效應，是在宏觀大背景下的特殊現象，並不正常，也不可能持久。一旦人民幣升值步伐放緩，甚至出現反轉，熱錢飽食遠走，樓股齊跌，投資者損失慘重，甚至出現金融風險。所以，投資者還是要認真思考任總意見，小心為上，對匯率風險不可不防。事實上，美國仍一直強調強美元政策，隨著次按危機結束，美元強勢復甦的可能性不容抹煞。