市場需求旺 投機買盤增 玉米價格看俏

隨著新興市場需求崛起，加上投機性買盤激增，2007年農產品價格飆漲，其中以小麥漲幅最大，其次是黃豆。展望今年，去年漲勢相對瀋悶的玉米，有機會在轉作酒精需求增加，加上種植面積大幅縮減等因素下，引領穀物價格漲勢。
大宗物資相關商品價格在2007年的表現，吸引各界關注，同時已成為近來當紅商品，其中穀物和油脂類商品漲勢相較軟性商品和肉類商品來的強勢。主因為近20年來，全球穀物供給年增率趨勢是逐年遞減，不過需求年增率則是逐年增加，而且近幾年的供需缺口持續擴大，長期穀物價格維持高檔應是無可避免。

再者為溫室效應，氣候變化使得農產品的產量遞減；油價不斷飆高，近來更觸及百元大關，使得生物燃料受到青睞，許多國家開始利用玉米提煉乙醇，降低對石油依賴。

根據美國農業部統計，在2007年美國收穫的玉米中，有高達 27%用於提煉乙醇，比重相當高，目前美國政府還要針對種玉米的農夫給予補助獎賞；為此美國審計總署提出警告，未來 5年美國將有高達三分之一的玉米用於提煉乙醇，這將使玉米價格有很大的上漲壓力。

根據寶來曼氏期貨分析表示，美國2007年的玉米種植面積較2006年大幅增加近 2成，玉米產量將創下歷史新高，也造成去年一整年玉米走勢相對疲軟。反觀2008年，美國玉米種植面積可望大幅縮減，在此預期之下，將推升今年第一季玉米價格大漲，極有可能重演2007年初市場預期黃豆種植面積大減而上漲的走勢。

另一個長期推升玉米價格上漲的因素來自於中國。近幾年中國玉米產量並沒有大幅減少，但由於需求穩定增加，庫存量已較2000年大減近 7成，也造成中國近年可供出口的玉米數量大幅減少。

根據統計，2002年中國玉米對外出口數量仍佔全球玉米貿易總量的五分之一，但庫存逐年下滑的結果，使得2007年中國玉米出口數量佔全球貿易總量已大幅下滑至2%以內，而在需求持續增長下，今年若國內玉米無法大幅增產，中國玉米出口將無以為繼，甚至有機會轉為淨進口國。一旦中國成為國際市場上的買家，將使得玉米行情看漲，長線漲勢應可期待。

雖然農產品價格已經漲很多，但以目前農產品供給仍不足的情況下，價格未來還有再創新高的機會。德意志銀行指出，目前玉米每英斗4.66美元還算便宜。高盛證券還大膽預估大豆價格2008年將可能再漲 29%，並建議買進大豆期貨。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)