專家稱中國公司市值高不等於經營狀況好

2007-11-08 05:28

在股票市場上，中國人壽保險公司星期一成為世界10大市值最高的公司之一。目前，世界10大市值最高的公司中，中國佔了5個。這說明什麼問題？

 中國人壽保險公司是中國最大的人壽保險公司。星期一，該公司市值也就是股票價值總和達到2591億美元，超過了市值為2541億美元的AT&T公司，躋身於世界10大市值最高企業行列。其它四家市值排在世界前10位的中國企業是中國石油，中國移動通訊，中國工商銀行和中石化。美國有財經分析人士認為，中國經濟是世界上最令人興奮的經濟之一，市場願意為將來的增長付出大量資金。美國民間學術研究機構亞太法律研究所執行主任，經濟法專家孫遠\x {924a}博士認為，中國有這麼多高市值企業，應該保持審慎樂觀的態度：

「中國現在整個情況是一個泡沫，現在的麻煩在於根本的體制方面的問題。第一個，中國現在的貨幣是不是能夠真正反映它的市場價值？因為你如果是用政府在後面做相當程度的干預和管控的話，那麼當然就會在市場上引發預期心理。那麼，它這裡預期貨幣會爆炸或怎麼樣，熱錢就湧入中國。但是你投資的渠道不夠多，大量的錢就湧入股市，因為它只好去炒作。所以你會發現說，即便很多公司已經高到不可能會獲利，但是它的股價還是繼續不斷高漲當中，這就是一個非常危險的徵兆。這裡面就是怕產生所謂的骨牌效應，至少在短期之內大概還不會發生，但是，如果讓這個形勢繼續下去的話，遲早一定會受市場的一個調整。」

中國雖然有5家公司市值進入世界前10名，但就銷售情況來講，只有2家公司進入世界前50名。任教於美國費城爵碩大學商業管理學院的謝田教授認為，中國公司市值高，並不等於這些公司經營狀況好：

「中國的公司居然名列全球最大的公司之一了，看起來當然讓人挺高興，但是，如果我們被這個沖昏了頭腦，可能就不是太明智，因為有些事情要看它的真正本質是什麼。比如說人壽保險，它的股值最高、投保的人數最多，這對於中國來說是沒有太多意義的。美國的保險公司永遠趕不上中國人壽，因為美國就三億人，中國有十三億人。中國這些大的保險公司也好，銀行也好，石油石化企業，是國有壟斷的企業，老百姓其實沒有其他選擇或去購買其他的產品，只能買大的國有企業的保險的話，從人數上很快就會超過美國。市值的問題還跟中國現在的股市的非理性繁榮有關係。」

謝田教授以航空業為例進行說明。在航空企業中，中國國際航空公司是世界市值最高的企業，但這能說明什麼問題呢？謝田教授說：

「中國經營最好的南方航空公司，它比中國國航還要大，但它的盈利狀況遠不如美國公司。南方航空有300架飛機，平均機齡是6年多，去年營收60億美元，淨賺是 4千萬。而美國航空公司，American Airline，700架飛機，平均機齡是14年，去年營收了220億，淨利1億6千萬。美國航空公司幾乎用兩倍的飛機，但是營收收入是3倍到4倍，淨利 4倍到5倍。但是，飛機事實上比中國飛機還老。」

自去年以來，中國股市炙手可熱，股民大增，到2007年初中國股市個人投資者達8000萬戶，佔人口的5.9％. 中國證券管理人員一再警告現在中國股市風險很大。談到風險，謝田教授表示：

「關鍵是這些老百姓什麼都沒有意識到，這個大皂泡隨時可能破滅，而破滅時就很可能帶來社會的動盪，因為老百姓的錢有太多已經投入進去了，還有海外這些熱錢也投進去了，而這熱錢一旦撤出來的話，它可能能撤出一部分，中國老百姓就撤不出來了。這些老百姓本來是把他們的儲蓄拿出來投資到這裡面去的，一旦這錢要丟掉的話，現在經濟是這個樣子，下面的人心的動盪就可想而知了。」

美國有3家公司市值屬於世界前10名。其它兩家世界10大最高市值公司一個是俄羅斯公司，一個是荷蘭公司。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)