投資人對美元漸失信心

美聯儲新近做出的加息決定雖然在美國和全球各地股市促成一片牛市，但美元卻因此受到更大貶值壓力。此外，對金融市場可能再度出現風波的擔憂也使全球投資人對美元信心銳減

歐元繼續升值

鑒於美國經濟疲軟以及美歐在利息上的距離縮小，分析家相信，歐元將繼續升值。德累斯頓克萊因沃特金融事務所硬通貨分析師弗羅姆指出，對美國經濟可能會硬著陸的擔心將再度成為業界話題，而歐元匯率將繼續創下新記錄。

對美元的懷疑也因風傳海灣國家可能放棄與美元的捆綁關係而得到加強。

美國人依然有信心

但是，美元貶值和油價居高不下並未使美國人悲觀。在國際期貨市場，美國西德州輕質原油11月份供應價一度上升至每桶82.17美元的歷史最高價位。不過，謝費爾經濟研究中心的佩利表示，雖然這令人不安，但並不會導致美國經濟走向低谷。維爾斯投資公司的首席分析家詹姆斯.保爾森也持樂觀態度。他認為，聯邦儲備委員會降息的結果是在股市上形成一個妙不可言的牛市混合：低息、清償能力強心劑、更便宜的股票以及更多的悲觀情緒，從趨勢上看，市場將向上運動。

大西洋信貸公司的首席投資戰略分析師庫格爾估計，美國目前的經濟景氣將不如過去的幾年，但他希望，美聯儲眼下實施的貨幣政策能成為從2008年第2季度起經濟增長的平臺。

歐洲悲觀得多

歐洲股票市場上的樂觀情緒則明顯減少。高油價、歐元升值以及來自銀行業的不良信息都成為可能的風險因素。詹斯.埃哈德博士基金會的溫伯格就認為，次貸市場風波還遠未平息，至少在未來幾個季度還會給金融界帶來麻煩。德意志銀行總裁阿克曼上週出人意料地承認，這個德國最大私人銀行曾在國際借貸市場上有過冒險投資，涉及金超過百億。

來自金融領域的不良消息將不可避免地反映在歐洲經濟指數當中。西德意志州銀行分析部主任羅爾指出，歐洲銀行板塊在整個經濟市場所佔的比重明顯高於美國，銀行業的盈虧將直接反映在整個經濟綜合指數中。歐元目前的匯率還沒有讓市場緊張，原因是，現下的匯率與高油價形成某種平衡。但是，如果歐元繼續升值，情況就會起本質的變化。

另一方面，美聯儲的降息決定雖然給股市帶來「牛氣」，在借貸市場卻引起一片哀嘆。尤其是對通脹的擔憂使投資人坐臥不安。這一點可以從美國普通債券和不受通脹影響的債券之間的利息差距看出。在降息前，投資人預期未來30年平均通脹指數為 2.55％，由此，債券利息為2.7％。隨著美聯儲大幅降息，情行巨變。德國中央合作銀行（DZ Bank）極為不滿地表示，美聯儲主席伯南克應當看到，他現在給債券市場開出了一份何其糟糕的鑑定書。

德累斯頓克萊因沃爾特金融事務所的利息分析師普方德勒也滿腹狐疑。他提醒說，債券已不再被視為安全的避風港。在這點上，首先是3個月貸款的高息加強了對金融危機會加劇的擔憂情緒。

希望在亞洲？

在曾為國際金融大鱷索羅斯搭檔的投資家羅傑斯看來，全球股市從現在起將無可挽回地進入「熊市」期。不過，這位享有盛名的投資家同時認為，國際股市需要經由這段熊市期獲得休整。

羅傑斯在本週四（9月27日）接受「法蘭克福匯報」採訪時尤其對亞洲市場的未來發展持樂觀態度。他指出，雖然美國景氣轉黯也勢將波及亞洲，但鑒於亞洲30億人口擁有巨額儲備並願意大量投資，將形成內在的經濟動力，從而不會再出現上世紀90年代那樣的大動盪。他提醒說：「現在已不是1977年，而是2007年」。

在這方面，羅傑斯尤其看重中國經濟。他表示，在目前情況下，他將把人民幣和原材料作為兩大投資對象。羅傑斯認為，目前，日元和人民幣均是良好的投資對象。而如果隨著國家放開資本流通，導致中國熱錢巨額外流，對投資人而言，正是便宜買進的良機。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)