中國經濟持續升溫，外貿收支失衡加劇。有經濟學家預測，鑒於貨幣政策調控手段運作不力，北京有可能一次性大幅度提高人民幣的幣值。
經濟學家預測，中國目前動用的貨幣政策手段沒有達到預期效果，北京將尋求加速人民幣升值的步伐。(Getty Images 10-4-2005)
*不得已而出新招求速效？*
法國興業銀行亞洲首席經濟師格蘭.馬圭爾說，由於中國目前動用的貨幣政策手段沒有達到預期效果，北京將尋求加速人民幣升值的步伐。他預計中國政府有可能在一天之內把人民幣幣值提升高達3.5%，以抑制經濟的持續過熱增長，緩和國際社會的壓力。
中國2005年7月放棄了人民幣緊盯美元的固定匯率政策，實際上一次性下調人民幣幣值百分之2.1，然後一直實行中央銀行控制下的固定範圍的浮動匯率。兩年來，人民幣兌美元累積升值百分之9.4。美國對人民幣緩慢升值的速度感到不滿，國會指責人民幣幣值被嚴重低估，導致美中貿易嚴重失衡。
美聯儲主席伯南克在國會作證時也指出，沒有一個靈活的市場匯率機制，中國就不能實行獨立的貨幣政策。他表示，加快人民幣升值步伐有利於中國的自身利益。
但是中國官員一再排除人民幣突然大幅度升值的可能性，多次重申溫家寶總理去年為匯率制度改革提出的「自主性、可控性和漸進性」的三個原則。
*經濟壓不住 通脹屢示警*
不過法國興業銀行的亞洲首席經濟師馬圭爾卻認為，中國今年經過兩次提高利率，5次提高銀行準備金率之後，貨幣調控手段看來並沒有發揮預期的作用，所以北京只能把希望寄託於加快匯率改革步伐。他認為，通過一次性大幅度提高幣值，中國貨幣的匯率到今年年底可望達到1美元兌換7.20元人民幣。
迄今為止，中國的貨幣政策並沒有充分發揮治理經濟過熱的作用。據國家統計局剛剛公布的數據，今年第二季度中國經濟比去年同期增長了百分之11.9，創下過去 12年來的最快增長幅度。六月份通貨膨脹指數攀升到百分之4.4，連續第四個月突破中央銀行規定的百分之3的通脹警戒線。
加拿大約克大學商學院教授伯納德.沃爾夫在接受美國之音採訪時說，最新的經濟數據證明，匯率改革和獨立的貨幣政策是緊密相關的。
「中國面臨一個基本的問題：當你的匯率相對固定的時候，你就很難控制貨幣供應。固定匯率體制使得貨幣政策難以有效發揮作用，難以控制投資和熱錢流入。只有放鬆對人民幣匯率的管制，才能夠更有效地控制經濟過熱。」
*能抑制過熱？是杯水車薪？*
法國興業銀行的亞洲首席經濟學家馬圭爾說，中國領導層顯然瞭解這一點，所以北京下一步有可能採取一次性升值措施，在市場沒有充分預料的情況下，起到緊縮銀根，抑制投資過熱的作用。因此他預計北京將放棄一貫堅持的漸進立場，一次性升值百分之2.5到3.5。
美國馬里蘭大學商學院教授彼得.莫里奇認為，簽於中國目前的經濟環境和國際社會壓力，北京有可能採取這種出其不意的措施。但是他表示，即便如此，也不過是杯水車薪。
「這並不足以給中國經濟降溫，北京可能希望這樣做會緩和美國方面的壓力，但其實並不能消除國際社會的指責。一次性升值百分之3並不能在多大程度上解決問題，因為中國貨幣被嚴重低估達到百分之40左右。」
*多數專家：會漸進不會突進*
大多數經濟學家都預計中國會加速人民幣升值的步伐，但是卻不認同法國經濟學家馬圭爾這種一次性升值高達百分之3.5的大膽預測。彭博新聞社對包括馬圭爾在內的27位經濟學家進行有關人民幣升值問題的調查，絕大多數人的觀點都認為，中國決策人士在近期內不會改變人民幣漸進升值的步伐。加拿大約克大學商學院教授沃爾夫同意這種看法。
「我本人並不讚同人民幣立即實行完全的市場浮動，那樣對中國的衝擊太大，人民幣匯率調整的理想步伐是每月升值百分之0.5或0.75，這樣既能避免不確定因素，又能使貨幣政策更有效地發揮作用。」
(文章僅代表作者個人立場和觀點)
經濟學家預測，中國目前動用的貨幣政策手段沒有達到預期效果，北京將尋求加速人民幣升值的步伐。(Getty Images 10-4-2005)
*不得已而出新招求速效？*
法國興業銀行亞洲首席經濟師格蘭.馬圭爾說，由於中國目前動用的貨幣政策手段沒有達到預期效果，北京將尋求加速人民幣升值的步伐。他預計中國政府有可能在一天之內把人民幣幣值提升高達3.5%，以抑制經濟的持續過熱增長，緩和國際社會的壓力。
中國2005年7月放棄了人民幣緊盯美元的固定匯率政策，實際上一次性下調人民幣幣值百分之2.1，然後一直實行中央銀行控制下的固定範圍的浮動匯率。兩年來，人民幣兌美元累積升值百分之9.4。美國對人民幣緩慢升值的速度感到不滿，國會指責人民幣幣值被嚴重低估，導致美中貿易嚴重失衡。
美聯儲主席伯南克在國會作證時也指出，沒有一個靈活的市場匯率機制，中國就不能實行獨立的貨幣政策。他表示，加快人民幣升值步伐有利於中國的自身利益。
但是中國官員一再排除人民幣突然大幅度升值的可能性，多次重申溫家寶總理去年為匯率制度改革提出的「自主性、可控性和漸進性」的三個原則。
*經濟壓不住 通脹屢示警*
不過法國興業銀行的亞洲首席經濟師馬圭爾卻認為，中國今年經過兩次提高利率，5次提高銀行準備金率之後，貨幣調控手段看來並沒有發揮預期的作用，所以北京只能把希望寄託於加快匯率改革步伐。他認為，通過一次性大幅度提高幣值，中國貨幣的匯率到今年年底可望達到1美元兌換7.20元人民幣。
迄今為止，中國的貨幣政策並沒有充分發揮治理經濟過熱的作用。據國家統計局剛剛公布的數據，今年第二季度中國經濟比去年同期增長了百分之11.9，創下過去 12年來的最快增長幅度。六月份通貨膨脹指數攀升到百分之4.4，連續第四個月突破中央銀行規定的百分之3的通脹警戒線。
加拿大約克大學商學院教授伯納德.沃爾夫在接受美國之音採訪時說，最新的經濟數據證明，匯率改革和獨立的貨幣政策是緊密相關的。
「中國面臨一個基本的問題：當你的匯率相對固定的時候，你就很難控制貨幣供應。固定匯率體制使得貨幣政策難以有效發揮作用，難以控制投資和熱錢流入。只有放鬆對人民幣匯率的管制，才能夠更有效地控制經濟過熱。」
*能抑制過熱？是杯水車薪？*
法國興業銀行的亞洲首席經濟學家馬圭爾說，中國領導層顯然瞭解這一點，所以北京下一步有可能採取一次性升值措施，在市場沒有充分預料的情況下，起到緊縮銀根，抑制投資過熱的作用。因此他預計北京將放棄一貫堅持的漸進立場，一次性升值百分之2.5到3.5。
美國馬里蘭大學商學院教授彼得.莫里奇認為，簽於中國目前的經濟環境和國際社會壓力，北京有可能採取這種出其不意的措施。但是他表示，即便如此，也不過是杯水車薪。
「這並不足以給中國經濟降溫，北京可能希望這樣做會緩和美國方面的壓力，但其實並不能消除國際社會的指責。一次性升值百分之3並不能在多大程度上解決問題，因為中國貨幣被嚴重低估達到百分之40左右。」
*多數專家：會漸進不會突進*
大多數經濟學家都預計中國會加速人民幣升值的步伐，但是卻不認同法國經濟學家馬圭爾這種一次性升值高達百分之3.5的大膽預測。彭博新聞社對包括馬圭爾在內的27位經濟學家進行有關人民幣升值問題的調查，絕大多數人的觀點都認為，中國決策人士在近期內不會改變人民幣漸進升值的步伐。加拿大約克大學商學院教授沃爾夫同意這種看法。
「我本人並不讚同人民幣立即實行完全的市場浮動，那樣對中國的衝擊太大，人民幣匯率調整的理想步伐是每月升值百分之0.5或0.75，這樣既能避免不確定因素，又能使貨幣政策更有效地發揮作用。」
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