一塊豬肉引發的通脹焦慮

繼房價、股價之後，肉價在這個夏天成為整個中國最新的焦點 


一邊是發財的美妙誘惑，一邊卻是負利率時代存款貶值的壓力，2784億存款就因此在這個5月從銀行大搬家。越來越多的錢追逐著太少的貨物，資產價格由此進一步被推上令人膽戰心驚的高位

繼房價、股價之後，肉價在這個夏天成為整個中國最新的焦點。上自國家總理，下至黎民百姓，從來沒有這麼多眼睛緊盯豬肉。但在經濟學家看來，豬肉還惹不了什麼禍，應該警惕的是住房價格的重新上揚

一個江洋大盜正在悄悄光顧中國

它被稱為「世界上的頭號竊賊」，一出現就不聲不響地從所有人手中竊取財富。

如果它發起脾氣，美國經濟學家唐·帕爾伯格形容說，「小偷、搶匪、貪官污吏等所掠走的財富加在一起，也比不上它的禍害」。 

 


中國現行CPI權數構成圖

不過這個大盜卻也是世界上最慷慨的施舍者，「它對債務人、不動產所有者的贈予超過了所有慈善事業、捐獻、捐贈的總和」。

這個讓有些人發財有些人崩潰的傢伙，就是通貨膨脹。伴隨著它的可能到來，擔憂和爭論瀰漫在中國的幾乎每一個角落。

肉價成為新焦點

從來無人能知曉江洋大盜到場的確切時間，這一次，人們是在豬身上捕捉到它的影子。

繼房價、股價之後，肉價在這個夏天成為整個中國最新的焦點。上自國家總理，下至黎民百姓，從來沒有這麼多眼睛緊盯豬肉。

在北京最大的農副產品批發市場新發地，肉價二十多天漲了14次，比去年同期翻了一番。國家發改委監測數據表明，5月，全國36個大中城市豬肉價格平均上漲10．5％，禽、蛋等其他農產品價格也同時向上。

漲勢正在漸漸蔓延。在深圳，星羅棋布的連鎖快餐店「嘉旺」貼出公告，宣布6月起調整快餐價格。

物價波動很快反映在統計數據上，6月12日，國家統計局發布消息，標誌物價變動、衡量通貨膨脹高低的主要經濟指標CPI（居民消費價格指數）5月同比上漲3．4％，超過銀行3．06％的存款利率，也越過3％的加息「警戒線」。

為通貨緊縮擔憂數年之後，中國終於在這個負利率時代深切感受到通貨膨脹的壓力。敏感的老百姓漸漸緊張起來，辦公室、菜市場、洗手間、公交車、網路論壇……關於漲價的討論隨處可聞。

正是瀰漫在民眾中的這種擔憂與恐懼，讓發改委、商務部等中國最重要經濟部門的官員近日紛紛通過各種渠道發言，反覆表達同一個意思：豬肉價格將得到平抑，目前的物價上漲不會造成嚴重通貨膨脹。

表態歸表態，官員們的行動卻表明他們絲毫沒掉以輕心。此前國家總理溫家寶親率一干經濟重臣專門赴陝西調研豬肉問題，不久國務院常務會議召開，將價格上漲列為主要問題和重點工作。

看起來，無論高居廟堂還是遠在江湖，人們都為通貨膨脹悄悄繃緊了神經。與其說他們為現在的價格恐懼，不如說所有人都在為未來的價格擔憂。

「豬肉能闖多大的禍」

儘管通貨膨脹的定義與成因至今仍在爭論之中，但無論是3世紀時古羅馬鑄幣的快速貶值，還是20世紀初德國馬克的瘋狂跳水，或是建國前夜中國發生的「毛錢」，都可以看到嚴重通貨膨脹的一個共同結果：有人發了大財，有人面臨崩潰。

正是這些傳說，讓許多人發愁如何在不確定的未來為自己的錢保值增值。「跑贏通貨膨脹」、「跑贏央行的印鈔機」，成為網路上新近流行的口號。

湖南長沙的李女士為此愁得睡不著覺。她剛剛在這一輪房價上漲中賣掉了一套閑置的單位集資房，手上突然有了幾十萬資金，卻擔心「錢‘毛’起來，擋都擋不住」。

三天後，她決定換套大房子住，「與其‘毛’掉，不如享受」。

有趣的是，李女士忽略了一個細節——此前幾天，身為教師的她再次增加工資，每個月多了六百多元。

這樣一個細節，在清華－布魯金斯中心主任肖耿看來，正構成解釋價格調整內在邏輯的完整鏈條：一個快速增長多年的經濟體，生產率持續上升，收入持續上漲，必然帶來價格調整的內在壓力。「通脹與升值，在我這一生中是一定會發生的事，」他很早就如此預言，「不是今天緩慢上漲，就是積壓在某天突然爆發。」

很幸運，「突然爆發」的可能性眼下看來並不很大，宏觀經濟指標直至目前仍然看不出有發生惡性通貨膨脹的跡象。

而穩定的「緩慢上漲」，對一個經濟體來說具有穩定刺激增長之效，往往標誌著其進入良性運轉階段。銀河證券首席經濟學家左小蕾認為，在短期內，通脹水平適當的上升可能有利於緩解經濟發展中的各種矛盾（比如人民幣升值壓力），有利於經濟更平穩地發展。這個「適當的上升」，在國家統計局高級經濟師姚景源看來，不超過6％的溫和通脹均屬可以接受。

至於眼下引發驚慌的農產品價格波動，研究者大多認為只不過是週期波動，不足為懼。在過去的數年中，糧價曾經數度上漲，也數度引發民眾驚慌，卻每次都是「一場虛驚」。

北京大學中國經濟研究中心教授宋國青在《財經》雜誌上撰文指出，一段時間母豬太少導致下一段時間肉價上漲，貨幣政策想管也管不了。而光大證券首席經濟學家高善文在《金融時報》中文網上就此發表的文章，標題《豬肉能闖多大的禍》就帶有反問之意。

拽住通貨膨脹的氣球

毫不例外，反駁再次落在CPI的真實性上——許多人質問：3．4％的漲幅看起來是並不劇烈，可是倘若其被嚴重低估呢？

正是這種懷疑，讓普通民眾覺得專家學者們的理性分析根基不穩。

每當CPI出現波動，類似的質疑便如影隨形。

這是因為中國CPI的統計方法因未能「與時俱進」而備受詬病：直至目前，食品在中國CPI中的權重依然高達1／3，但隨著經濟發展，國人早已告別「以食為天」的時代。

然而在人們生活中越來越重要的住房，在CPI統計中始終只是配角。1980年代開始計算CPI時，住房在大多數中國人的生活中並非商品。但是自 1990年代末住房改革開始到樓市火爆的今天，買房已成為普通中國居民家庭生活中最大的支出之一，其在CPI的統計中所佔權重即使幾經調整，依然只有 13．2％。而美國勞動統計部門的官方網站上的數據表明，這一類別在美國CPI統計中權重高達42．69％。

儘管統計局反覆以「商品房屬於長期投資，不能反映即期消費變化」為由進行解釋，但在房價飛漲的背景下質疑聲依然不絕於耳。

今年5月，中國房價同比上漲6．4％，創下18個月來的新高。北京5月份的房價則同比上漲10．4％。

CPI遭受指責的另一重要原因，則與中國經濟轉型帶來的內部結構的巨大變化有關——許多價格既存在於市場之中，卻又隱蔽在統計口徑之外。例如教育，國家三令五申不許亂收費，然而各種費用卻依然以各種名目暗自運行，統計數據只能記錄經過物價局批准的正當費用，卻難以反映其他費用的升降變化。

這樣的數據，讓普通民眾寧願放棄專家學者們的理性判斷，而選擇相信自己從日常生活中得出的直覺。這種直覺判斷的結果則是——「要麼投資搏一把，要麼存在銀行等著貶值，你選哪種？」

恰在此時，樓市瘋狂上漲，股市一飛衝天，神話般的財富故事如雨後春筍般從市井百姓中間冒出來，分外撩撥人心。

一邊是發財的美妙誘惑，一邊卻是負利率時代存款貶值的壓力，2784億存款就因此在這個5月從銀行大搬家。越來越多的錢追逐著太少的貨物，資產價格由此進一步被推上令人膽戰心驚的高位。

「通貨膨脹就如向上飛的氣球，關鍵是能否把它拽回到地面上來。」高盛大中華區首席經濟學家梁紅在最近一篇文章中分析說。

政府正在努力拽緊氣球的繩子。

財政部決定，為低保人群發放豬肉補貼，此舉保護了最怕被小偷光顧的窮人不至於更快地墜向貧困的深淵。商務部則密切關注市場，放出話說倘若價格無法回落，將拋出儲備進行平抑。至於通常被認為是通貨膨脹死對頭的央行，儘管目前尚未出手，但人們都知道其手上緊握著一根最有力的繩索：貨幣政策。

接下來的懸念是，江洋大盜能被這些繩子制服嗎？

(文章僅代表作者個人立場和觀點)