陸股震動 二次股災？

2007-04-20 08:03 市場擔心經濟成長過熱丶當局恐祭出升息等調控措施，昨天大陸股市大跌拖累亞洲皆墨，市場擔心是否會造成「二次股災」？不過，仔細觀察大陸股市走勢，答案恐怕是相反。

大陸股市在經濟高度成長丶明年奧運等偏多題材下，股市一路看回不回，不過大陸當局擔心若股市仰角過高，明年奧運結束恐面臨「泡沫」危機，因此一再傳出行政丶雙率等政策性調控措施。

投機氣氛極為濃厚的大陸股市，中長多的走勢雖明顯，但也伴隨間歇性的大幅震盪。今年以來，上證股市單日大跌超過3％的狀況，在一月就出現三次，二月出現二次，三月出現一次，到了四月，昨天因經濟成長數據優於預期丶市場擔心當局以升息等方式加重調控力道，而造成上證指數再度大跌。

值得注意的是，此次陸股挫跌是因為經濟成長「優於預期」，一個國家賺錢原本是好事一樁，不過市場卻以通膨丶經濟過熱，可能導致大陸當局進一步的宏觀調控措施，反而給予負面解讀。無獨有偶，二二七大陸股市崩跌，背景因素也是傳出當局「抑制」股市過熱丶引起市場恐慌殺盤。

此種政策干預，就好似要求一位愛穿迷你裙的年輕貌美女性，不得夜裡落單以免歹徒覬覦，卻不去要求加重犯罪者刑責一樣，本末倒置。美國前財長魯賓以他處理墨西哥金融危機的經驗，曾表示，當局應對經濟穩定著力，以維繫市場信心，若想直接干預股匯市，恐要考量市場反向力道更強丶政府信譽掃地的風險。

上證指數去年封關收在2675點，在昨天大跌之前，指數已經來到3449點的位置，短短四個多月大漲近三成；同期間深圳Ａ股漲幅更逼七成多，當局越壓抑股市，股市漲勢越凶。一旦政策性調控失靈丶市場失去信心，恐怕才是泡沫真正降臨的時候