《美國經濟分析》次優貸款問題嚴重性似被誇大,對經濟影響極為有

2007-04-15 14:55 美國次優抵押貸款市場違約案件為媒體貢獻了許多頭條新聞,不過辦理過抵押業務的絕大多數房主依然在償還貸款,而且他們的消費者支出能力也是次優借款人難以望其項背的.

據美國抵押貸款銀行協會(MBA),2006年第四季次優抵押貸款佔美國整體抵押貸款的份額僅為13.7%,此類貸款的拖欠率為13.3%.

Roth Capital Partners分析師Donald Straszheim稱,次優抵押貸款市場在"整個美國信用經濟中的影響力微乎其微."

美國中佛羅里達大學(University of Central Florida)經濟競爭力研究所所長Sean Snaith稱,關於次優借款人違約案件增加將壓低整體經濟中消費者支出能力的擔憂是沒有根據的.

Snaith說,"這只是房市熱潮的一段插曲.次優抵押貸款在整體抵押貸款市場中的比重很小,該部門發生的問題和可能波及整體經濟的流動性危機不能相提並論.

不過一些人辯稱,市場中正在形成系統性問題,對此政府需要採取行動.一個民權團體聯盟曾呼籲暫停剝奪次優借款人的抵押品贖回權六個月,一週之後數位民主黨議員週三在華盛頓要求聯邦政府援助深陷困境的次優抵押貸款機構.

**整體經濟受波及程度較低**

但這種干預措施或許是不必要的.

在房屋需求遲滯而待售房屋充斥市面的情況下,貸款發放機構還會急於取消借款者的抵押品贖回權,著實令人懷疑.

Comerica Bank分析師約翰遜稱,"尋找出路避免取消抵押品贖回權,這對借款人和貸款機構都有好處."

過去一年中新增抵押貸款中的40%是發放給次優借款人的,在利率持續上升而房價漲勢滯緩的局面下,許多次優貸款可能會喪失抵押品贖回權,不過這在9兆(萬億)美元的美國房屋抵押貸款市場中只佔一小部分,且約有5兆美元的抵押貸款已被證券化.

"次優貸款行業的問題引人側目,且令人嘆惋,"National City Bank分析師Richard DeKaser說道,"但若談到整個房屋市場或美國經濟,我認為次優貸款市場影響的嚴重程度被過分放大了."

Fisher Investments執行長費希爾稱,在規模達13兆美元的經濟中,這僅能算作"消化不良","頂多可能會放慢經濟成長步伐.但並不能導致經濟停滯,或甚至將經濟拖入衰退境地."

此外,次優抵押借款者面臨的困擾將為強勁的就業形勢所緩解.加州大學洛杉磯分校(UCLA)下屬研究機構Anderson Forecast分析師Ryan Ratcliff稱,"如果喪失抵押品贖回權案例劇增,卻未伴隨著失業大量增加,這是說不通的."

分析師表示,過去五個月中美國月度就業增幅有四個月超過15萬人,失業率在3月更降至五個月低點,而經濟運行呈現的新動能亦在本週美國公債收益率(殖利率)的上升中得以反映.

Comerica Bank的約翰遜稱,"股市是經濟景氣晴雨表,目前似乎重振旗鼓."

過去三週美國股市自3月初觸及的四個月低位反彈.美國聯邦儲備理事會(FED)主席貝南克表示次優抵押貸款市場的問題將得到控制,其所傳遞出的信心扶助股市上揚.

AIM Investments資深投資人士Fritz Meyer稱,"我認為貝南克不會對此坐視不理."