全球性流動性過剩危害正蔓延資產泡沫凸顯 中國逐步「拆彈」

流動性過剩所造成的危害仍在蔓延，內地經濟學家因此發出重大經濟預警：以資產價格泡沫為特徵的金融危機正在爆發前夜，其中股票市場泡沫破裂的可能性最大，所有的危機都是以熱錢大規模撤離為導火索。股市「2．27」下跌最重要的原因和流動性過剩有關係。全球流動性過剩造成的金融大爆炸，可能炸出一片新天地，也可能炸得你片甲不留。但全球金融體系不具備防範危機的能力。而中國，處在金融大爆炸的漩渦中心。有分析指出，中國正採取系列措施化解流動性過剩而引發的金融問題爆發，央行18日的加息行動正是拆彈舉措之一。

提出該預警的是銀河證券首席經濟學家左小蕾女士，她於日前作為和訊網大型系列訪談活動時，分析了「2．27」全球股市暴跌與資本市場的關係，並提出了上述預警。在左女士發出預警後3天，央行宣布自18日起加息0.27%，預警資產價格和貸款的過快增長。

流動性過剩是全球問題

　左小蕾指出，中國2006年新增的貨幣發行總量中間，三分之二是來自於外匯積累的。所以，中國的流動性過剩的問題跟國際流動性過剩問題是緊密相連的。現在面臨的全球流動性過剩不是中國一個國家的問題，這是全球金融體系的問題，不能單靠中國來解決這個問題，也不能靠人民幣升值來解決這個問題。

　流動性過剩造成的結果是全球的金融大爆炸，全球的資本市場膨脹，包括黃金丶石油丶期貨都呈歷史最高價格，包括外匯交易量，衍生產品交易量都呈歷史最高水平的增長速度。還有美國的共同基金，去年已經管理的基金達到10萬億以上，還有迅速向全球擴大的趨勢。

中國陷入爆炸漩渦中心

　全球化丶信息化推動了流動性過剩的危機的積累。亞洲金融危機十年了，亞洲沒有建立約束流動性過剩問題的體制。最深刻的感受到就是全球的金融在不斷膨脹，爆炸。這個體系，他爆炸是向誰爆炸，哪些已經金融膨脹，優勢發揮得淋漓盡致的發達市場不太可能爆炸，最有可能爆炸的是新興市場，而中國將是陷入金融爆炸的漩渦中心。

　左小蕾指出，中國需要關注以資產價格泡沫為特徵的金融危機，關注全球金融大爆炸的趨勢，中國要在大爆炸中發展，而要避開大爆炸可能帶來的經濟危機。要這樣來部署，來制定戰略，否則你在中間，就要受傷，因為你是中心，是漩渦，是目標市場，你有很大的潛力，同時你也有很多的問題。

(文匯報)