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投顧:景氣趨緩 明年美股美債齊揚機會仍大

 2006-11-30 06:23 桌面版 简体 打賞 0
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美國第三季經濟成長率表現不如預期,呈現逐季成長率下滑景氣走弱跡象,但近期美股道瓊指數卻頻創新高,富達投顧分析指出,展望明年,由於低通貨膨脹,美股與美債有機會演出雙雙走揚情景。

富達投顧表示,目前美國高收益債券發行人違約率創下2002年初以來新低,儘管穆迪信評調升未來一年全球違約率預估為2.6%,但實質上發行企業獲利率與負債比率等基本面仍穩健,根據美林證券評估,美國高收益債券利差有機會重演類似1995年走勢。

美林證券資料顯示,美國高收益債券利差在1990至1991年創下高點後下降,同期實質聯邦基金利率雖由低點回升,但在1995年至1998年間橫向盤整,使得高收益債券利差也在低檔整理,直至2000年才因全球科技泡沫導至股市大跌而擴大。

業者表示,目前美國高收益債券利差與實質聯邦基金利率出現類似1995年初的情況,似乎美股與美債雙雙走向類似1995年齊揚的可能性不小。

富達投顧表示,美國住宅市場出現反轉,加上製造業成長減緩,都可能影響經濟復甦力道,且就業市場復甦力道減弱,有助聯準會繼續停止升息。期貨價格顯示,市場預估聯準會可能在2007年中降息,近期美股上漲同時,投資人也不應忽略明年美債投資的機會。

富達投顧表示,由於低通貨膨脹,也使市場預期明年美國股債齊揚,如果國際油價或經濟景氣成長超出預期,或生產力指數出現負成長,而導致有通貨膨脹疑慮,也可能會促使美國聯準會升息幅度超出市場預期,而使得股債市發生變化,因此,油價獲得控制是維持股債多頭看法的必要條件之一。

不過,多項數據顯示通膨再起可能性並不高,富達投顧表示,根據十月份ISM製造業指數顯示,物價壓力已大幅降低,價格成本已自9月的61分降至47分,通膨壓力可望逐漸減輕。(文章僅代表作者個人立場和觀點)
来源:中央社記者錢怡臺北二十九日 --版權所有,任何形式轉載需看中國授權許可。 嚴禁建立鏡像網站。
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