美地產泡沫破滅 中產階級危殆

2006-09-01 00:17 《MarketWatch》日前刊文指，8月即將結束，9月即將到來，專業投資者下週就將陸續回到市場當中，為自己的2006年進行最後階段的努力。對於市場而言，2006年將注定是一個乏善可陳的年頭，大勢毫無激動人心的表現，惟有選股投資才能有所作為。有鑒於此，在面對市場進行整體評估時，如下五大趨勢將成為未來五年的主題。

　　美元貶值環境中的資產貶值

　　商品2002年以來的價格上漲趨勢近來似乎遇到了不少的麻煩，美聯儲在後泡沫時期的緊縮政策以犧牲美元為代價提升了幾乎所有投資資產的價格。從這一視角看來，無論股票、金屬、能源、農產品還是原材料，某種程度上說來都是相同故事的不同側面。在此時期之內，為了向經濟體系注入流動性，使債務促發的需求轉為經濟成長的動力，美元足足貶值了29%之多。

　　局部全球化進展

　　如果美元的貶值趨勢繼續下去，各國就會相繼啟動自我防護系統，儲藏起自然資源。實際上，當這一趨勢還在早期階段時，玻利維亞、巴西和委內瑞拉就已經開始著手採取行動了。

　　伴隨第三世界國家開始保護他們自己的資產，美國必然會訴諸某些特定的解決方案。目前，全球化大行其是，歐洲有歐盟，而中東各國與生俱來就有聯合行動的傳統，因此這一解決方案顯然是具有其內在合理性的。

　　中產階級受到侵蝕

　　在極端富有和極端貧困的階層之間，中產階級的地位已經變得岌岌可危。近年以來，各種必需的開支（教育、健保和能源）價格猛烈上漲，而各種大家希望獲得的商品（汽車、膝上型計算機）的價格又陷入低迷，於是美國大眾陷入了特定的困局。伴隨變息抵押貸款利率在未來幾個月和幾年中的調整，問題終將徹底浮出水面。在一個整體債務水平相當於國內生產總值300%以上的國家當中，人們完全有理由相信前途已經岌岌可危。

　　房地產泡沫破滅

　　眾所周知，在整個商業週期的範圍之內，房地產其實是一個滯後性的領域。對於一個正常的經濟週期而言，正如其開端階段會被央行以金融和貨幣政策予以放大，其結尾階段也會被房地產市場予以放大。

　　如果網路泡沫時期那種矯枉必然過正的歷史重演，那麼人們就有理由相信房地產價格--尤其是高端房地產價格，未來的下跌之路也一定會和過去的上漲之路一樣走過頭。
(文章僅代表作者個人立場和觀點)