中國國航悲壯跌破發行價

中國最大的航空公司——中國國航於8月18日在上海交易所上市，結果開盤不利（開盤價2.78元），成為股改以來第一支跌破發行價（2.80元）的新股，為熱望中的本年度另外幾次上市計畫澆上了一盆冷水。

據悉，如果不是因為尾盤時分突然出現大買單的抬價救市，國航新股最後恐怕不會以2.80元的發行價收盤。公開信息顯示，在以往的歷史上，新股上市首日即跌破發行價的實屬寥寥無幾，而開盤價低於發行價的更是極為罕見。

另據新華社報導，中國國航此次募集資金45億元人民幣，遠遠低於80億元的預期目標。這筆款項將被用於與合作夥伴漢莎/瑞士航空公司的星空聯盟（Star Alliance）的投資擴建計畫。中國國航打算在目前的176架客機規模的基礎上每年再新增20架左右。

太快太多

業內人士用「悲壯」二字來形容國航此次上市不利，鎩羽而歸的狼狽景象。華泰證券公司的金融分析師周林認為，「這將給未來新股上市蒙上一層陰影，也給有關部門上了生動的一課。」但多數專家相信，國航的股市敗仗並不會打退其它幾家公司本年度的上市計畫。

但論及此次國航「破發」的負面影響，一位外國投資銀行家表示，上海證券交易所很難樹立起威信，「新股發行過快、太多。」但他對中國股市的長遠走勢表示樂觀。

分析人士認為，由於國航所處行業受國際油價波動的影響較大，上市前H股股價回落至A股發行價之下，因此市場對國航「破發」並不感到特別意外。

胃口變小

一些專家還指出，國航的首發失敗還與新股頻頻上市之後投資者的胃口變小有關。另外，國航發行價僅僅低於香港股價兩個百分點，對於內地市場的購買力偏高。這也在一定程度上導致了其後的發行不利。

據悉，上市當日，國航為了在最後關頭保住發行價底線，不得不採取自救方案收回40%的原定發行股票，如果到今年年末，每股交易價格依舊低於發行價，國航必須重新買進6億股股票。

冰封一年之後，中國內地新股首發（IPO）還是在不久之前剛剛解凍，眾公司的上市計畫已經在上海證券交易所門前排成了長隊。今年秋季，中國最大的銀行——中國工商銀行可能將在香港、上海兩地完成迄今世界上最大的首發儀式，募資規模預計將達210億美元。(文章僅代表作者個人立場和觀點)