全球通膨跡象浮現 各國央行行動

根據亞洲華爾街日報報導，全球央行將緊縮銀根對金融市場與全球經濟影響深遠，投資人可能自風險資產市場抽腿，全球房市榮景動力不再，陷入衰退似乎不至於。

儘管如此，由於全球央行似乎決心在必要時調高利率，以維持低通膨，也不能排除在外。

日本央行總裁福井俊彥昨天表示，超寬鬆的貨幣政策已近尾聲。歐洲央行上週暗示兩年多來按兵不動的利率，有可能調升。

另據美國聯邦準備理事會 (Fed)前天公布的9月20日會議記錄，Fed可能進一步調升利率。此外，南韓央行週二宣布三年來首度升息，部分系因為美國升息恐導致資金撤離南韓，轉進美國。

日本與歐洲央行目前僅止於口頭喊話。一旦國際油價回跌，或經濟衰退疑慮再起，日銀與歐銀仍可能維持貨幣政策不變。

然而，光是市場央行可能緊縮銀根的預期心理，就已讓投資人對風險資產的胃口大減。

道瓊工業指數9月中旬迄今跌幅達4%，同一時期的美國以外，道瓊全球指數亦挫跌2%。投機性較高的公司債與新興市場債券殖利率也攀升，相對於較安全的美國公債。

華府智庫國際經濟研究院 (IIE)學者MichaelMussa預測，市場將經歷出脫過去三、四年過度投資的過程，全球因房地產價格攀升帶動的建案與消費支出將減緩，他指出，成長可能大幅減緩，但不至於出現全球性衰退。

根據國際貨幣基金會 (IMF)的數據，1990年以來，先進國家通膨率自5.1%降至2%；整體來看，全球通膨率從26%降至4%。IMF預估這兩項數據明年將滑降。

IMF首席經濟學家Raghuram Rajan表示，央行在1970年代學到的教訓是，一旦讓通膨精靈從瓶中逃逸出來，就很難再捉回去，而將犧牲更多的成長。

然而，並非全球所有國家都準備調升利率，澳洲與英國是第一波調高利率的國家，如今他們的房市降溫，經濟成長放慢，目前，澳洲已停止升息，英國則降息。

儘管多數經濟學家認為中國應該升息，但是，中國顯然沒有打算升息。北京政府舍棄以緊縮銀根控制物價，改採多管齊下，從產業補貼與物價等政策來調整。

分析師指出，有意緊縮銀根的國家有兩個重要共通點。首先是央行樂見高油價暫時推升通膨，但不想見到高能源成本普遍反映在薪資和物價上。其次，寬鬆貨幣政策已達成階段性任務，各國央行不希望實施寬鬆貨幣政策的時間過長，亟欲重返正常水準，其中以日本央行的意圖最明顯。