人民幣升值第2天：10億美元熱錢流入中國

　　匯豐銀行經濟學家梁兆基告訴記者，人民幣升值第二週，資金並沒有太大的動作。經香港流入內地的資金基本沒有異常。記者採訪到的幾位香港分析人士認為，國際資金顯然是在觀察這次升值可能對中國經濟發生的影響。熱錢現在考慮的不是短期賺一筆就走，而是如何從中國經濟的長期發展中獲益。

　　外匯市場上，亞洲貨幣在最初走高後逐漸回軟，美元重新成了幾日來最大的贏家。

　　金融市場小有波瀾

　　　　人民幣升值之初確實掀起不小波瀾。

　　瑞士信貸第一波士頓亞洲首席經濟學家陶冬對記者表示，根據該行對短期資金流動的快速統計和粗略匡算，在人民幣升值的第2天，流入熱錢曾達10億美元。香港恆生銀行發布的數據也顯示，在7月22日當天兌換人民幣數量沖高到平時的4倍。

　　但是熱度很快降下來，據梁兆基介紹，隨後一週人民幣兌換明顯回穩。星展銀行環球金融市場部副總裁溫灼培也告訴記者，上週沒有看到明顯的資金流入或流出，反映流動資金供應狀況的香港銀行同業拆息利率沒有大的變化，只是港元兌美元略微轉強。

　　在人民幣不可交割遠期(NDF)市場，一年期合約價格在升值消息發布後平穩小幅回落。但7月28日上午NDF市場仍顯示，市場依然估計一年內人民幣有機會升值4.53%。

　　國企股受捧環球受益

　　黎偉成表示，在人民幣升值2%、7月26日央行又對繼續升值猜測作出嚴正聲明之後，炒賣人民幣熱度已經降溫，但資金並沒有調離香港。國家統計局7月 20日公布上半年GDP增長9.5%－－國際資本仍舊看好中國經濟，因此部署通過香港分享中國經濟發展成果。由於中國沒有開放資本賬戶，香港國企股和紅籌股成了國際資金最方便的投資通道。

　　從7月22日開始，香港國企股受到熱捧，恆生中國企業指數在升穿5100點之後繼續上揚。港股同樣表現強勁，恆生指數一路攀升。但黎偉成表示，香港股市中其實新進熱錢並不多，由於市場還不瞭解新的人民幣匯率機制運作方法，資金還沒有明顯流入。

　　黎偉成指出，目前，留在香港市場上的國際資金正在尋找落腳點，包括股市、地產和資產收購等，加快通過香港進入中國的步伐。

　　溫灼培分析表示，環球股市都將受惠於人民幣升值2%，因為這對美國經濟發展的影響非常正面。過去為了保持人民幣匯價穩定，央行需要不斷入市干預，涉及大舉購入美元和美國債券，令美國債券利息長期處於較低水平。

　　此前市場一直擔心，人民幣一旦大幅升值，將降低央行對美國債券的需要。而現在人民幣升值2%，幅度不大；而且央行態度表明，未來半年內再升機會不大，不足以大幅減少中國對美國債券的需求，反可去除了美國經濟增長隱憂，利於其穩步上升。

　　亞洲貨幣意外回軟

　　人民幣升值後，業界普遍認為將帶動日元、韓元、新加坡元和台幣等亞洲貨幣。事實上，在人民幣升值的第二天，很多亞洲貨幣確實馬上走高，但是隨後幾天就出現回軟。

　　溫灼培告訴記者，日元在人民幣升值後一度升到110︰1(日元兌美元)，7月28日就下跌到了112.5︰1左右水平，跌幅相當明顯。

　　至於亞洲貨幣未如預期持續走強的原因，香港市場上有未經日本央行證實的說法稱，日本央行已經入市干預。日本央行對此沒有進行澄清。而韓國、印度等國政府或銀行近日都在買入美元。

　　從近期亞洲貨幣走勢看，溫灼培認為，不排除亞洲國家趁人民幣升值之機讓本幣下跌以增加出口競爭力的可能性。但溫同時表示，由於人民幣升值對美國經濟的良好作用有利美元上升，這對其他貨幣其實比較不利。