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中國資金大舉外流

 2005-07-19 20:53 桌面版 简体 打賞 0
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北京晨報19日報導,最近,中國外匯儲備飆升到7110億美元。而在過去的十幾年裡,中國的資金事實上是在持續地淨外流。這再度引發中國在國際資本流動中是否「虧了」的疑問。

中國宛如國際資金流動的「中轉站」:一邊是外資持續湧入賺取高額回報,推高外匯儲備餘額;一邊是中國的資金持續多年淨外流,而投資回報率偏低。北京大學中國經濟研究 中心教授宋國青把這種現象稱為「一江春水向西流」。

中國真的虧了嗎?專家認為,在中國現有的金融環境下,這仍是一個最好的選擇。

外匯儲備來自外商直接投資、對外貿易順差及進入中國的國際游資。一個月前,央行發布的2004年年報披露:到2003年,中國已連續10年資金淨外流, 10 年來國外淨運用中國資金累計達到1.72萬億元。招商銀行首席外匯分析員劉維明指出,中國資金淨外流是巨額外匯儲備對外投資引起的,並不是說國內企業的資金多得用不了。

這並不是一個悖論。劉維明解釋說,在現行外匯制度下,境外資金進入中國時必須兌換為人民幣,由央行把外匯買下,形成外匯儲備。中國社會科學院金融研究所殷劍峰博士介紹說:「目前中國的外匯儲備主要用來購買美國國債,而10年期美國國債的收益率不到5%。」與進入中國的國際資本獲得的高額回報相比,中國運用外匯儲備投資取得的收益顯得頗低。

對此,央行年報的解決方案是,加緊研究建立靈活的人民幣匯率機制,滿足企業和個人合理的用匯要求,降低國內資金淨外流的水平。殷劍峰則認為,不能苛求外匯儲備對外投資所獲回報的高低。投資美國國債雖犧牲了部分收益,但能夠規避風險。「由於我國國內金融體系處理風險的能力較低,這裡存在一個風險和收益相交換的問題」。美國國債風險低,變現能力強,且與歐元區和日元區相比,美元區經濟仍處於強勢地位。

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