近一兆兩千億元人民幣游資在中國伺機炒作

據中國國家統計局資料顯示，今年前兩個月，中國固定資產投資意外出現反彈，顯示去年宏觀調控未達預期效果，中國經濟依然嚴重過熱。

摩根士丹利亞太區首席經濟師謝國忠也表示，中國固定資產投資經歷兩年增長後，如今再度快速增長，已對通貨膨脹率帶來巨大壓力。

報導引述雷曼兄弟估計，過去兩年湧入中國的國際游資熱錢，累計高達一千四百五十億美元，折合人民幣近一兆兩千億元。這些海外游資正在中國市場伺機炒作，部分流入上海等大城市房地產市場。

雷曼兄弟說，中國沿用多年的資本管制、控制銀行貸款力度等指導性宏調措施，被證明愈來愈難駕馭急速開放的金融市場。惟有透過市場機制，例如加息措施，才有望冷卻投資熱度。

謝國忠認為，由於熱錢湧入，中國又不能把所有資金用於投資，結果銀行體系的剩餘資金非常多，導致大陸房地產業持續快速擴張。

據謝國忠統計，中國房地產銷售量佔GDP的比率，已由一九九七年的百分之二點一，增至目前的百分之七點四。至於在建的房地產項目，如竣工後按目前價格計算，估計價值超過GDP的三分之一。

根據中國人民銀行規定，目前大陸金融機構一年期貸款及存款利率分別為五點五八厘及二點二五厘。

雷曼兄弟分析，目前中國加息還需要彈性較大的匯率機制為後盾，否則加息只會使熱錢進一步湧入，令加息為經濟降溫的目的完全失效。

雷曼兄弟認為，中國需同時放寬人民幣匯價，才能減低熱錢流入的衝擊，進而維持自主的金融政策，而目前中國已到了加息與放寬人民幣固定匯率的適當時機。

此外，高盛董事總經理胡祖六也贊成此時放寬人民幣匯率，他並且警告說，如果中國不調整貨幣政策，國際熱錢只會持續流入，導致通脹壓力增加，地產市場也面臨泡沫化危機，宏觀調控難度將愈來愈高。

胡祖六進一步表示，目前進入中國的資金中，不乏等待投資機會的資金，因此人民幣升值後熱錢撤離，不一定代表資本流入會大減，其中以投資為目的「長錢」，相信仍會留在大陸。