業者評中國政府接管南方證券

*行政接管市場人士不覺驚訝*

張知萱報導: (RealAudio)

2004年新年伊始，中國政府就向證券市場投下了不小的震撼。根據中國證監會以及深圳市政府在上星期六聯合發布的公告，從今年一月二號開始，對南方證券實行行政接管。公告指出，由於南方證券股份有限公司違法經營、管理混亂，這個舉動是為了保護投資者以及債權人的合法權益。公告中也強調，南方證券在被接管之後，公司的各項業務將照常進行。

對於這項消息，一些市場人士表示並不感到驚訝。

美國紐約萬通證券總裁崔英女士說：「如果他們作違法交易、或者作不正規、不守規矩，那是應該的。這很正常的，在美國也經常有。」

崔英女士也指出，由於中國對證券市場的規定不太健全、人為操作太多，因此造成了許多公司的違規經營，遊走在法律邊緣的灰色地帶。據報導，提供基金投資服務的證券交易仲介公司常常為了招攬客戶，而承諾將給予客戶一定金額的回饋。但是自從中國股市泡沫化，在近年來逐漸走下坡之後，這些中介公司也無法遵守其承諾，而導致虧損，使得財務狀況持續惡化。

*政府插手褒貶不一*

南方證券是1992年在深圳成立的。2002年，南方證券改制為股份有限公司，共有56名股東。自從2001年中出現虧損以來，南方證券雖然透過增資擴股、調整領導階層等措施來挽救公司濱臨破產的局面，不過並沒有起太大的作用。因此近來不斷有中國證監會及地方政府將介入的傳言，終於在這個週末得到證實。

但是也有一些分析家不贊成中國政府的這種舉動，認為既然中國想要走向市場經濟，就應該按照市場經濟的牌理來出牌，引入破產機制。但是也有人認為，中國政府挽救了中國最大的證券公司之一的南方證券，等於挽救了可能在一夕之間崩盤的股市，這麼作對投資人和股市是有利的。

萬通證券總裁崔英女士說：「如果你要讓它破產不管不問的話影響很大，包括客戶、包括債主、包括股東，那影響就太大了。政府管的話就是暫時死不了，還有機會重新整合起來。我想這就是中國和美國的一個區別吧。有的時候干涉是有點用。」

*殺雞儆猴只是開始*

《香港文匯報》星期一報導說，中央財政將注入80億元人民幣來挽救南方證券，並且保住南方證券2千5百到3千名員工的飯碗。據瞭解，這筆資金可能會以定期發行債券或是以次級債的方式來注入。【路透社】援引一位分析家的話說，南方證券目前有超過一百億人民幣的負債，如果沒有資金注入，公司將無法面對巨大的虧損。

另外，星期一的股市表現也證明沒有受到這項消息的影響。上海綜合指數上漲了百分之三點四，達到了七個月以來的最高點。深圳綜合指數也上揚了百分之一點六。

在此之前，上海及大連的法院在上個星期凍結了南方證券所持有百分之五點七四的哈爾濱製藥集團的股份。南方證券是哈藥集團的第二大股東，被凍結的股份總計約5千4百85萬股。

分析人士認為，南方證券是中國政府近來為了整頓證券市場、殺雞儆猴的一個犧牲者。因此，政府這次的接管事件可能只是冰山一角，未來可能還有更多管理不善的證券中介公司會陸續落馬。(文章僅代表作者個人立場和觀點)