银行已在准备迎接又一波坏账潮

【看中国2013年10月01日讯】英国《金融时报》国际金融首席记者桑晓霓撰文指出，银行已经在准备迎接又一波坏账潮。就目前而言，各银行的不良贷款率全都在1%左右，并计提了充足的准备金。然而，这个1%反映不出现实状况。但对此负有责任的还有银行业以外的强大既得利益集团。　　

中国金融改革之路正变得越来越曲折。上周末出席新加坡峰会的银行家表示，改革的下一步是（可能在未来18个月内）解除利率管制，这将为银行及其许多客户带来了数不清的麻烦。

这一改革步骤符合逻辑。北京方面希望通过解除利率管制，遏制影子银行体系的膨胀。影子银行体系膨胀在很大程度上受到两方面的推动：一个是那些拥有过多现金的储户希望赚取更多利息，另一个是那些无法以被人为压低的利率获得银行贷款的借款者，希望通过非正规渠道以更高的利息来吸引资金。

解除利率管制也是放开资本流动控制的必要前提。由于资金价格被人为保持低位和内地投资渠道匮乏，一旦放松资本流动控制，它们就会流向海外寻求更高收益。

中国已经取消了贷款利率下限，使国有企业可以争取更低的借款利率。下一步取消存款利率上限之后，储户将要求更高的储蓄回报，从而挤压银行的盈利空间。

尽管一段时期以来，银行已被告知准备应对这种变化，但人们仍怀疑银行是否拥有应对这一“美妙新世界”的风险管理技巧。在更成熟市场中，银行已经忍不住借短贷长来扩大利润率，结果导致了灾难性的后果。

解除利率管制的代价

对交通银行(Bank of Communications)和中信银行(Citic Bank)等仅次于四大国有银行的二线银行来说，挑战将尤为严峻。大型国际和地区银行家已经在削减对这些银行的信贷额度，担心它们可能不在政府兜底范围之内。与此同时，较大国有银行的大股东担心，这些银行可能被要求收购陷入困境、实力更弱的银行，正如日本当年的情形一样。

即将来临的去监管化的另一个后果，将是大多数借款者的成本上升。长远来说，这可能是件好事。当资本变得昂贵时，人们在配置资本时往往更为谨慎。

但遗憾的是，就目前而言，在利率上升的同时，中国企业的财务健康状况却在不断恶化。总部位于香港的Forensics Asia进行的研究表明，包括上市公司在内，许多企业的债务负担不断加重，营运现金流却不断减少，同时应收账款也在不断增长。历史上的三角债问题可能卷土重来。

银行已经在准备迎接又一波坏账潮。就目前而言，各银行的不良贷款率全都在1%左右，并计提了充足的准备金。然而，这个1%反映不出现实状况。但对此负有责任的还有银行业以外的强大既得利益集团。财政部指望银行缴纳税收，而勾销坏账会降低应纳税所得额，从而减少税收收入。中投公司(China Investment Corp)旗下子公司中央汇金投资有限责任公司(Central Huijin Investment)持有各银行的国有股份，需要这些银行支付股息。

影子银行业

近几年来，中国发放贷款的政治因素在某种程度上有所淡化。北京方面一直尽力降低地方政府对大银行地方分行的影响力。这种努力一度似乎取得了成功。但现在,地方政府显然在继续借贷，只不过是通过影子银行体系。

人们纷纷猜测这一渠道的借贷规模有多大。知情人士表示，北京方面将在今后几周发布的数字预计至少是当前估算值的两倍，这在一定程度上反映了借贷定义的变化。

人们相信，这些贷款有许多投向了生存能力存疑的基础设施和房地产项目。这些贷款即便没有体现在银行的资产负债表上，但最终仍可能成为银行的坏账。

与此同时，外部人士一直训诫称，中国的银行有必要向西方的银行学习。幸运的是，他们的说教并非总能奏效，正因如此，中国各银行的资产负债表才没有充斥无人明白的过度复杂、高度杠杆化的工具。但下一步取消存款利率上限仍可能产生混乱，也可能有受害者，就像不久前外国银行震惊地发现，政府并不总是支持投资公司。

这一次的冲击波甚至可能来得更猛烈。

(文章仅代表作者个人立场和观点)